EZB hält Zinsen, erhöht Inflationsprognosen

Die Entscheidungsträger der EZB erkannten an, dass der Krieg im Nahen Osten die Aussichten erheblich unsicherer gemacht hatte, was Aufwärtsrisiken für die Inflation und Abwärtsrisiken für das Wachstum schuf, obwohl die Zentralbank gut positioniert war, um mit dieser Unsicherheit umzugehen, wie aus den Protokollen der EZB-Sitzung im März hervorgeht. Die Situation könnte sich schnell ändern, und die Unsicherheit sowohl bezüglich des Krieges als auch seiner wirtschaftlichen Auswirkungen dürfte in Zukunft sehr hoch bleiben, aber es war auch möglich, dass diese Unsicherheit in den kommenden Wochen oder Monaten gelöst werden könnte. Obwohl die kurzfristige Inflationsprognose erheblich nach oben revidiert wurde, wurde erwartet, dass die Inflation mittelfristig um das Ziel von 2% stabilisiert. Vor diesem Hintergrund war es ein vernünftiger Ansatz, die Zinssätze im März unverändert zu lassen und gleichzeitig die Flexibilität für zukünftige Sitzungen zu bewahren. Der Ansatz, von Sitzung zu Sitzung zu entscheiden, ohne sich im Voraus auf einen bestimmten Zinspfad festzulegen, war zu diesem Zeitpunkt besonders hilfreich.

Die Europäische Zentralbank hat die Zinssätze bei ihrer Sitzung im März 2026 unverändert gelassen und ihr Engagement zur Stabilisierung der Inflation bei 2% im mittelfristigen Zeitraum bekräftigt. Der Hauptrefinanzierungssatz bleibt bei 2,15%, die Einlagefazilität bei 2,0% und der Grenzkreditzins bei 2,4%. Die Entscheidungsträger hoben hervor, dass der Krieg im Nahen Osten die Unsicherheit erheblich erhöht hat, was Aufwärtsrisiken für die Inflation und Abwärtsrisiken für das Wachstum schafft. Die EZB hat ihre Inflationsprognosen angehoben, insbesondere für 2026, aufgrund höherer Energiepreise, die durch den Krieg im Nahen Osten getrieben werden. Die Gesamtinflation wird nun für 2026 auf 2,6%, für 2027 auf 2,0% und für 2028 auf 2,1% prognostiziert. Auch die Prognosen für die Kerninflation wurden angehoben, während die Wachstumsprognosen, insbesondere für 2026, gesenkt wurden, da die Auswirkungen des Krieges auf die Rohstoffmärkte, die realen Einkommen und das Vertrauen ihren Tribut fordern. Die EZB erwartet ein BIP-Wachstum von 0,9% im Jahr 2026, 1,3% im Jahr 2027 und 1,4% im Jahr 2028.

Die Europäische Zentralbank wird voraussichtlich die Zinssätze bei der sechsten Sitzung in Folge am Donnerstag unverändert lassen und eine vorsichtige Haltung beibehalten, während die Entscheidungsträger mit der erhöhten Unsicherheit umgehen, die durch eskalierende Spannungen im Nahen Osten und anhaltende Inflationsrisiken verursacht wird. Die EZB wird auch aktualisierte Wirtschaftsprognosen veröffentlichen, während die Pressekonferenz von Präsidentin Christine Lagarde genau beobachtet wird, um Hinweise darauf zu erhalten, wie die Bank plant, mit den wirtschaftlichen Folgen des laufenden Konflikts umzugehen. In der vergangenen Woche bekräftigte Lagarde das Engagement der EZB, dafür zu sorgen, dass die Inflation unter Kontrolle bleibt, und erklärte, dass die Bank "alles Notwendige tun wird", um dieses Ziel zu erreichen. Jüngste Äußerungen von Beamten deuten auf eine Verschiebung hin zu einem hawkish Ansatz, da die Entscheidungsträger wachsam gegenüber dem Risiko eines weiteren Energieschocks bleiben, der potenziell strukturelle inflationäre Druck auslösen könnte.