Strenge Geldpolitik gefährdet Wachstum: Fed Miran

Die Fed-Beamten sind über den zukünftigen Kurs der Zinssätze uneinig, was eine Spannung zwischen der Notwendigkeit, die Inflation einzudämmen, und dem Wunsch, den Arbeitsmarkt zu unterstützen, widerspiegelt, so die Protokolle der FOMC-Sitzung im Januar 2026. Mehrere Teilnehmer gaben an, dass weitere Senkungen des Leitzinses wahrscheinlich angemessen wären, wenn die Inflation im Einklang mit ihren Erwartungen weiter sinkt. Andere argumentierten, dass es klug sein könnte, den Leitzins für einige Zeit stabil zu halten, und einige brachten sogar die Möglichkeit zur Sprache, dass Zinserhöhungen notwendig werden könnten, wenn die Inflation hartnäckig über dem Ziel bleibt. Darüber hinaus beurteilte die überwiegende Mehrheit der Teilnehmer, dass die Abwärtsrisiken für die Beschäftigung in den letzten Monaten nachgelassen haben, während das Risiko einer anhaltenderen Inflation bestehen blieb. Die Fed ließ den Leitzins bei ihrer Sitzung im Januar 2026 unverändert im Zielbereich von 3,5 %–3,75 %, im Einklang mit den Erwartungen, nach drei aufeinanderfolgenden Zinssenkungen im letzten Jahr.

Die aktuelle geldpolitische Ausrichtung birgt das Risiko, das Wachstum in den USA zu verlangsamen, sagte der Gouverneur der Federal Reserve, Stephen Miran, in einer Rede. Er argumentierte, dass die Zinssätze trotz unterstützender Maßnahmen der Trump-Administration, einschließlich Steuersenkungen, straffer als nötig sein könnten. Bei einem Vortrag in der Federal Reserve Bank of Dallas warnte Miran, dass „das größte Risiko darin besteht, dass wir missverstehen, wie straff die Geldpolitik tatsächlich ist“, und bekräftigte seinen Aufruf zu weiteren Zinssenkungen. Miran sagte, er sehe keine bedeutende Inflationsgefahr und merkte an, dass sehr niedrige Inflationsraten im Wohnungssektor Preisdruck an anderer Stelle ausgleichen könnten. „Ich habe Schwierigkeiten, mir Sorgen über die Inflation zu machen“, sagte er. Solange die Inflation im Rahmen bleibt, glaubt er, dass die Fed weiterhin den Arbeitsmarkt mit einer lockereren Politik unterstützen sollte, insbesondere da das Angebot schneller wächst als die Nachfrage, was es der Wirtschaft ermöglicht, sich auszudehnen, ohne Preisdruck neu zu entfachen.

Die Fed ließ den Leitzins in ihrer Sitzung im Januar 2026 unverändert im Zielbereich von 3,5 %–3,75 %, im Einklang mit den Erwartungen, nachdem im vergangenen Jahr drei aufeinanderfolgende Zinssenkungen die Kreditkosten auf das niedrigste Niveau seit 2022 gedrückt hatten. Die Gouverneure Stephen Miran und Christopher Waller stimmten jedoch gegen das Halten und plädierten beide für eine weitere Senkung um 25 Basispunkte. Die Entscheidungsträger stellten fest, dass die wirtschaftliche Aktivität in einem soliden Tempo expandiert, die Beschäftigungszuwächse niedrig geblieben sind und die Arbeitslosenquote einige Anzeichen einer Stabilisierung gezeigt hat, während die Inflation weiterhin etwas erhöht ist. Die Zentralbank bekräftigte auch, dass sie die eingehenden Daten, den sich entwickelnden Ausblick und das Gleichgewicht der Risiken sorgfältig bewerten wird, wenn sie die nächsten Anpassungen des Leitzinses in Betracht zieht. Während der regulären Pressekonferenz sagte Vorsitzender Powell, dass die US-Wirtschaft mit einem soliden Fundament ins Jahr 2026 startet und dass die aktuellen Zinssätze geeignet sind, um Fortschritte in Richtung beider Ziele der Fed zu fördern.