Fed-Entscheidungsträger uneinig über nächste Zinsschritte

Die Fed ließ den Leitzins für Bundesmittel bei der Zielspanne von 3,5 %–3,75 % für ein zweites aufeinanderfolgendes Treffen im März 2026 unverändert, im Einklang mit den Erwartungen. Die Entscheidungsträger stellten fest, dass die wirtschaftliche Aktivität in solidem Tempo expandiert, die Beschäftigungszuwächse niedrig geblieben sind, während die Inflation weiterhin etwas erhöht ist. Die Auswirkungen des Krieges mit Iran sind ungewiss. Vor diesem Hintergrund erwarten die Entscheidungsträger weiterhin eine Senkung des Leitzinses in diesem Jahr und eine weitere im Jahr 2027, ebenso wie in den Dezember-Projektionen, obwohl der Zeitpunkt unklar bleibt. Die Fed hat auch ihre BIP-Wachstumsprognosen für 2026 (2,4 % gegenüber 2,3 % im Dezember) und 2027 (2,3 % gegenüber 2 %) nach oben korrigiert. Die Arbeitslosigkeit wird für 2026 bei 4,4 % prognostiziert, unverändert gegenüber Dezember, und für 2027 bei 4,3 % (nach oben korrigiert von 4,2 %). Sowohl die PCE- als auch die Kern-PCE-Inflation werden nun in diesem Jahr höher erwartet, bei jeweils 2,7 %, verglichen mit den Dezember-Projektionen von 2,4 % und 2,5 %. Für 2027 wurden beide Maßnahmen von 2,1 % auf 2,2 % nach oben korrigiert.

Es wird allgemein erwartet, dass die Federal Reserve den Leitzins der Fed Funds im März 2026 bei der zweiten aufeinanderfolgenden Sitzung innerhalb der Zielspanne von 3,5 % bis 3,75 % stabil hält, da sie sich in einem herausfordernden Umfeld bewegt, das durch das Risiko eines Ölpreisschocks, anhaltende Inflation und Anzeichen eines nachlassenden Arbeitsmarktes gekennzeichnet ist. Seit der FOMC-Sitzung im Januar sind die Ölpreise im Zuge des Konflikts mit dem Iran gestiegen, was Bedenken aufwirft, dass die Inflation beschleunigen könnte, bevor sie das Ziel der Fed erreicht hat. Vor diesem Hintergrund werden die Entscheidungsträger wahrscheinlich ein fortgesetztes Abwarten signalisieren und effektiv einem Ansatz „zuerst keinen Schaden anrichten“ folgen. Die Zentralbank wird auch aktualisierte Wirtschaftsprognosen veröffentlichen, wobei die Märkte genau auf mögliche Anpassungen achten, die die potenziellen Auswirkungen des Krieges auf Inflation, Wirtschaftswachstum und den zukünftigen Zinspfad widerspiegeln.

Die Fed-Beamten sind über den zukünftigen Kurs der Zinssätze uneinig, was eine Spannung zwischen der Notwendigkeit, die Inflation einzudämmen, und dem Wunsch, den Arbeitsmarkt zu unterstützen, widerspiegelt, so die Protokolle der FOMC-Sitzung im Januar 2026. Mehrere Teilnehmer gaben an, dass weitere Senkungen des Leitzinses wahrscheinlich angemessen wären, wenn die Inflation im Einklang mit ihren Erwartungen weiter sinkt. Andere argumentierten, dass es klug sein könnte, den Leitzins für einige Zeit stabil zu halten, und einige brachten sogar die Möglichkeit zur Sprache, dass Zinserhöhungen notwendig werden könnten, wenn die Inflation hartnäckig über dem Ziel bleibt. Darüber hinaus beurteilte die überwiegende Mehrheit der Teilnehmer, dass die Abwärtsrisiken für die Beschäftigung in den letzten Monaten nachgelassen haben, während das Risiko einer anhaltenderen Inflation bestehen blieb. Die Fed ließ den Leitzins bei ihrer Sitzung im Januar 2026 unverändert im Zielbereich von 3,5 %–3,75 %, im Einklang mit den Erwartungen, nach drei aufeinanderfolgenden Zinssenkungen im letzten Jahr.