Fed signalisiert Offenheit für Zinserhöhungen

Einige Fed-Beamte befürworteten eine zweiseitige Rahmung zukünftiger Zinsentscheidungen und hoben hervor, dass zusätzliche Erhöhungen gerechtfertigt sein könnten, wenn die Inflation über den Zielwerten bleibt, wie aus dem Protokoll der letzten FOMC-Sitzung im März hervorgeht. Die überwiegende Mehrheit der Teilnehmer beurteilte, dass die Aufwärtsrisiken für die Inflation und die Abwärtsrisiken für die Beschäftigung erhöht waren, und die Mehrheit der Teilnehmer stellte fest, dass diese Risiken mit den Entwicklungen im Nahen Osten zugenommen hatten. Ein langwieriger Konflikt im Nahen Osten würde wahrscheinlich zu anhaltenderen Anstiegen der Energiepreise führen, und diese höheren Inputkosten würden eher auf die Kerninflation durchschlagen. Die Fed ließ den Leitzins für Bundesmittel bei der Zielspanne von 3,5 %–3,75 % für eine zweite aufeinanderfolgende Sitzung im März 2026 unverändert, im Einklang mit den Erwartungen. Die Entscheidungsträger signalisierten jedoch weiterhin eine Senkung des Leitzinses für Bundesmittel in diesem Jahr und eine weitere im Jahr 2027, obwohl der Zeitpunkt unklar bleibt.

Die Fed ließ den Leitzins für Bundesmittel bei der Zielspanne von 3,5 %–3,75 % für ein zweites aufeinanderfolgendes Treffen im März 2026 unverändert, im Einklang mit den Erwartungen. Die Entscheidungsträger stellten fest, dass die wirtschaftliche Aktivität in solidem Tempo expandiert, die Beschäftigungszuwächse niedrig geblieben sind, während die Inflation weiterhin etwas erhöht ist. Die Auswirkungen des Krieges mit Iran sind ungewiss. Vor diesem Hintergrund erwarten die Entscheidungsträger weiterhin eine Senkung des Leitzinses in diesem Jahr und eine weitere im Jahr 2027, ebenso wie in den Dezember-Projektionen, obwohl der Zeitpunkt unklar bleibt. Die Fed hat auch ihre BIP-Wachstumsprognosen für 2026 (2,4 % gegenüber 2,3 % im Dezember) und 2027 (2,3 % gegenüber 2 %) nach oben korrigiert. Die Arbeitslosigkeit wird für 2026 bei 4,4 % prognostiziert, unverändert gegenüber Dezember, und für 2027 bei 4,3 % (nach oben korrigiert von 4,2 %). Sowohl die PCE- als auch die Kern-PCE-Inflation werden nun in diesem Jahr höher erwartet, bei jeweils 2,7 %, verglichen mit den Dezember-Projektionen von 2,4 % und 2,5 %. Für 2027 wurden beide Maßnahmen von 2,1 % auf 2,2 % nach oben korrigiert.

Es wird allgemein erwartet, dass die Federal Reserve den Leitzins der Fed Funds im März 2026 bei der zweiten aufeinanderfolgenden Sitzung innerhalb der Zielspanne von 3,5 % bis 3,75 % stabil hält, da sie sich in einem herausfordernden Umfeld bewegt, das durch das Risiko eines Ölpreisschocks, anhaltende Inflation und Anzeichen eines nachlassenden Arbeitsmarktes gekennzeichnet ist. Seit der FOMC-Sitzung im Januar sind die Ölpreise im Zuge des Konflikts mit dem Iran gestiegen, was Bedenken aufwirft, dass die Inflation beschleunigen könnte, bevor sie das Ziel der Fed erreicht hat. Vor diesem Hintergrund werden die Entscheidungsträger wahrscheinlich ein fortgesetztes Abwarten signalisieren und effektiv einem Ansatz „zuerst keinen Schaden anrichten“ folgen. Die Zentralbank wird auch aktualisierte Wirtschaftsprognosen veröffentlichen, wobei die Märkte genau auf mögliche Anpassungen achten, die die potenziellen Auswirkungen des Krieges auf Inflation, Wirtschaftswachstum und den zukünftigen Zinspfad widerspiegeln.