Japans nominales Lohnwachstum übertrifft die Prognose

Die nominalen Löhne in Japan stiegen im Januar 2026 um 3 % im Vergleich zum Vorjahr, was eine Beschleunigung gegenüber einem Anstieg von 2,4 % im Dezember darstellt und die Markterwartungen von 2,5 % übertraf. Dies war auch das schnellste Wachstumstempo seit sechs Monaten. Das Grundgehalt kletterte um 3 %, der größte Anstieg seit mehr als 33 Jahren, während ein stabilerer Maßstab, der Stichprobenprobleme vermeidet und Boni sowie Überstunden ausschließt, zeigte, dass die Löhne von Vollzeitbeschäftigten um 2,2 % stiegen. In der Zwischenzeit stiegen die inflationsbereinigten Reallöhne, ein wichtiger Indikator für die Kaufkraft der Haushalte, zum ersten Mal seit 13 Monaten. Die Reallöhne wuchsen im Januar um 1,4 % im Jahresvergleich, nachdem sie im Jahr 2025 jeden Monat gefallen waren, was den schnellsten Anstieg seit Mai 2021 markiert. Die Daten unterstützen die Argumentation der Bank von Japan, die Geldpolitik weiter zu normalisieren, und bieten der Regierung mehr Flexibilität, um ihre wichtigsten politischen Ziele zu verfolgen.

Die nominalen Löhne in Japan stiegen im Dezember 2025 um 2,4 % im Vergleich zum Vorjahr, nach einem revidierten Anstieg von 1,7 % im November, jedoch unter den Markterwartungen von 3 % Wachstum. Das Lohnwachstum nahm zum Jahresende leicht zu, nachdem es aufgrund niedriger Einmalboni zu einem starken Rückgang gekommen war. Die Grundvergütung beschleunigte sich im Dezember auf 2,2 % von 1,9 % im November, während die Sonderzahlungen um 2,6 % im Vergleich zu 1,5 % im Vormonat stiegen. In der Zwischenzeit fielen die inflationsbereinigten Reallöhne, ein wichtiger Indikator für die Kaufkraft der Haushalte, im Dezember im Vergleich zum Vorjahr um 0,1 % und markierten den 12. aufeinanderfolgenden Monat des Rückgangs, da das nominale Lohnwachstum leicht hinter der Verbraucherinflation zurückblieb. Die Zahlen boten wenig Anhaltspunkte für die geldpolitische Perspektive der Bank von Japan, da die Beamten angedeutet haben, dass eine weitere geldpolitische Straffung von nachhaltigen, breit angelegten Lohngewinnen abhängen wird.

Japanische nominale Löhne stiegen im November 2025 nur um 0,5% gegenüber dem Vorjahr, ein deutlicher Rückgang gegenüber dem Anstieg von 2,5% im Oktober und weit unter den Markterwartungen von 2,3%. Der Wert markierte das schwächste Tempo des Lohnwachstums seit fast vier Jahren, hauptsächlich bedingt durch einen steilen jährlichen Rückgang von 17% bei einmaligen Bonuszahlungen. Solche Boni sind typischerweise außerhalb der Hauptauszahlungszeiträume volatil, und Regierungsbeamte warnten davor, dass die Daten im November oft die tatsächlichen Einnahmen in der vorläufigen Phase unterschätzen, da viele Winterboni noch nicht erfasst wurden. Inflationsbereinigte reale Löhne, ein wichtiger Indikator für die Kaufkraft der Haushalte, sanken um 2,8% gegenüber dem Vorjahr, der stärkste Rückgang seit Januar. Die Verbraucherpreise stiegen im November um 3,3%, und übertrafen damit deutlich das Lohnwachstum und setzten die Erosion der realen Einkommen fort. Die zunehmende Kluft zwischen Löhnen und Inflation erschwert den geldpolitischen Ausblick der Bank of Japan, da die Entscheidungsträger signalisiert haben, dass weitere geldpolitische Straffungen von anhaltenden und breit angelegten Lohnzuwächsen abhängen würden.