Japanischer Zinssatz

Die Zusammenfassung der Meinungen der Bank of Japan für Juli zeigte, dass die Entscheidungsträger Spielraum sehen, um die Zinsen weiter zu erhöhen, da die zugrunde liegende Inflation nahe 2 % liegt und die finanziellen Bedingungen unterstützend bleiben. Sie betonten die Notwendigkeit, den Zeitpunkt und das Tempo sorgfältig zu beurteilen, indem sie die wirtschaftliche Aktivität, die Preise, die finanziellen Bedingungen und externe Faktoren wie Spannungen im Nahen Osten, von KI getriebenen Nachfrage und Währungsbewegungen beobachten. Mehrere wiesen auf steigende Aufwärtsrisiken für die Inflation hin, wobei eine Meinung nahelegte, dass Zinserhöhungen schneller kommen könnten, als die Märkte erwarten, wenn die Bedingungen es rechtfertigen. Die Zusammenfassung unterstrich, dass die BoJ eine neue Phase betreten hat, die Flexibilität erfordert, anstatt einem festgelegten Pfad zu folgen, da die Bedenken über schwaches Wachstum nachgelassen haben und der Inflationsdruck im Sommer zunehmen könnte. Die Entscheidungsträger betonten auch die Bedeutung, klar zu signalisieren, dass sie entschlossen sind, übermäßige Preisanstiege zu verhindern, und hoben einen Wandel hin zu einer agilen, risikobewussten Politikverwaltung hervor.

Die Protokolle der Sitzung der Bank von Japan im Juni unterstrichen die zunehmende Besorgnis über Inflationsrisiken. Die meisten Vorstandsmitglieder waren der Ansicht, dass höhere Rohölpreise schnell in Geschäftstransaktionen durchschlüpfen und sich auf die Verbraucherpreise ausweiten. Mehrere warnten, dass die zugrunde liegende Inflation das Ziel von 2 % überschreiten könnte, wobei die Kraftstoffkosten den Druck durch einen schwachen Yen und einen angespannten Arbeitsmarkt verstärken. Einige Entscheidungsträger erwarteten, dass die Verbraucherinflation in der zweiten Hälfte des Jahres anziehen würde, da Unternehmen umfassende Preiserhöhungen umsetzen. Ein Mitglied warnte, dass selbst wenn sich die Spannungen im Nahen Osten entspannen und die Ölpreise fallen, die hohen Versand- und Lagerkosten für alternative Energien den inflatorischen Druck aufrechterhalten würden. Die Protokolle zeigten auch, dass zwei Mitglieder schnellere Zinserhöhungen befürworteten, um die Politik näher an neutral zu bringen, und verwiesen auf die größere Bereitschaft der Unternehmen, die Preise zu erhöhen. Die BoJ hob ihren Leitzins im Juni auf 1,0 % an, hielt jedoch im Juli stabil, während sie signalisierte, dass Aufwärtsrisiken eine weitere Erhöhung bereits im September rechtfertigen könnten.

Die Bank von Japan hielt ihren kurzfristigen Leitzins bei 1,0% bei der Sitzung im Juli 2026 unverändert, wodurch die Kreditkosten auf dem höchsten Niveau seit September 1995 blieben, nachdem der Zinssatz im Juni um 25 Basispunkte angehoben wurde, da der Vorstand warnte, dass die zugrunde liegende Inflation das Ziel von 2% überschreiten könnte. Die weithin erwartete Entscheidung wurde mit 8 zu 1 Stimmen angenommen, wobei das Vorstandsmitglied Hajime Takata dagegen stimmte und eine Erhöhung auf 1,25% forderte. Die Entscheidungsträger beurteilen die Risiken für die wirtschaftliche Aktivität als weitgehend ausgewogen, während sie darauf hinwiesen, dass die Auswirkungen der globalen KI-bezogenen Nachfrage und der Wechselkursbewegungen beobachtet werden müssen. In ihrem vierteljährlichen Ausblick senkte die BoJ ihre Inflationsprognose für das Geschäftsjahr 2026 auf 2,5% von 2,8%, was die Maßnahmen der Regierung zur Senkung der Energiekosten für Haushalte im Sommer widerspiegelt. In der Zwischenzeit erhöhten die Entscheidungsträger leicht ihre Wachstumsprognose für das BIP im Geschäftsjahr 2026 auf 0,6% von 0,5%, angesichts einer robusten inländischen Nachfrage und fortgesetzter Unterstützungsmaßnahmen. Für das Geschäftsjahr 2027 hob die BoJ ihre Inflationsprognose auf 2,4% von 2,3% an, während sie ihre BIP-Wachstumsprognose auf 0,8% von 0,7% erhöhte.