Deutscher Bau kehrt in die Kontraktion zurück

Der HCOB Deutschland Bau-PMI fiel im Januar 2026 auf 44,7 von 50,3 im Dezember und signalisiert eine Rückkehr zur Kontraktion nach der ersten Expansion seit fast vier Jahren. Der Rückgang wurde durch beschleunigte Abschwünge im Wohnungs- und Gewerbebau verursacht, während die Tätigkeit im Tiefbau weiter zunahm und in sechs der letzten acht Monate stieg, wenn auch etwas langsamer als das fast 15-jährige Hoch im Dezember. Die Neuaufträge fielen weiter, was die schwache Nachfrage aus dem Wohnungsbau, gewerblichen Projekten und der lokalen Regierung widerspiegelt. Positiv zu vermerken ist, dass die Beschäftigung den dritten Monat in Folge im schnellsten Tempo seit März 2022 stieg und die Einkaufsaktivität im langsamsten Tempo seit über dreieinhalb Jahren zurückging. Die Inputkosteninflation erreichte ein Viermonatshoch, zusammen mit höheren Subunternehmergebühren. Trotz anhaltender Herausforderungen wurden die Geschäftserwartungen zum ersten Mal seit Mai 2025 positiv und markierten das höchste Vertrauen seit Februar 2020.

Der HCOB Deutschland Bau-PMI stieg im Dezember 2025 auf 50,3 von 45,2 im Vormonat und markierte damit die erste Expansion im Sektor seit März 2022. Das Wachstum wurde hauptsächlich durch die Aktivität im Tiefbau angetrieben, die mit der schnellsten Rate seit 2011 anstieg. Der Rückgang der Wohnungsbauaktivität ließ ebenfalls deutlich nach, wobei die Arbeiten an Wohnprojekten mit der langsamsten Rate seit März 2022 fielen. Im Gegensatz dazu blieb der gewerbliche Bau das schwächste Segment und verzeichnete einen weiteren starken Rückgang, ähnlich denen der letzten drei Monate. Auf der Preisfront beschleunigte sich die Inflation der Inputkosten auf ein Drei-Monats-Hoch, während die Ausgabepreise mit der schnellsten Rate seit mehr als zwei Jahren stiegen. In die Zukunft blickend, blieben Bauunternehmen pessimistisch hinsichtlich der Aktivität in den nächsten zwölf Monaten und verwiesen auf Bedenken über ein schleppendes Wirtschaftswachstum und einen anhaltenden Mangel an neuen Aufträgen.

Der HCOB Deutschland Bau-PMI stieg im November 2025 auf 45,2 und erholte sich von einem Siebenmonatstief von 42,8 im Oktober, was auf eine moderate Erholung hinweist, während die Gesamtaktivität weiterhin rückläufig ist. Der Aufschwung wurde hauptsächlich durch den Tiefbau angetrieben, der sich zum vierten Mal in sechs Monaten ausweitete und die anhaltende Schwäche im Wohnungs- und Gewerbebau ausglich, wobei die Wohnungsaktivität besonders schwach war. Die Neuaufträge fielen weiter, was die schwache Nachfrage widerspiegelt, obwohl die Beschäftigung zum ersten Mal seit über dreieinhalb Jahren zunahm und eine lange Phase von Stellenabbau seit April 2022 beendete. Die Einkaufsaktivität ging weiter zurück, während sich die Lieferzeiten der Lieferanten den zweiten Monat in Folge verlängerten. Die Inflationsrate der Inputpreise ließ leicht nach, und die Subunternehmergebühren stiegen langsamer als im Vormonat, obwohl sie immer noch auf einem Zweijahreshoch lagen. Trotz der teilweisen Erholung bleiben die deutschen Bauunternehmer angesichts der schwachen Nachfrage, hoher Kosten und erhöhter langfristiger Zinssätze vorsichtig in Bezug auf das kommende Jahr.