Deutscher Bau-PMI wieder im Expansionsbereich

Der HCOB Deutschland Bau-PMI fiel im Februar 2026 auf 43,7 von 44,7 im Januar und signalisiert zu Jahresbeginn eine weitere Kontraktion. Der Wohnungs- und Gewerbebau ging stark zurück, während der Tiefbau den vierten Monat in Folge weiter expandierte, wenn auch langsamer als im Dezember. Die Neuaufträge fielen im schnellsten Tempo seit sechs Monaten, was die schwache Nachfrage und einige Störungen durch strenge Winterbedingungen widerspiegelt. Die Beschäftigung im Bausektor ging zurück und beendete eine dreimonatige Phase der Schaffung von Arbeitsplätzen, während die Einkaufsaktivität im schnellsten Tempo seit sechs Monaten zurückging. Die Lieferzeiten der Lieferanten verlängerten sich in einem Ausmaß wie seit drei Jahren nicht mehr, und die Inflationsrate der Inputpreise beschleunigte sich auf ein Fünfmonatshoch. Trotz dieser Herausforderungen stiegen die Geschäftserwartungen für die nächsten 12 Monate auf den höchsten Stand seit Februar 2020, unterstützt durch geplante Infrastrukturprojekte und die Hoffnung auf einen milderen Winter.

Der HCOB Deutschland Bau-PMI fiel im Januar 2026 auf 44,7 von 50,3 im Dezember und signalisiert eine Rückkehr zur Kontraktion nach der ersten Expansion seit fast vier Jahren. Der Rückgang wurde durch beschleunigte Abschwünge im Wohnungs- und Gewerbebau verursacht, während die Tätigkeit im Tiefbau weiter zunahm und in sechs der letzten acht Monate stieg, wenn auch etwas langsamer als das fast 15-jährige Hoch im Dezember. Die Neuaufträge fielen weiter, was die schwache Nachfrage aus dem Wohnungsbau, gewerblichen Projekten und der lokalen Regierung widerspiegelt. Positiv zu vermerken ist, dass die Beschäftigung den dritten Monat in Folge im schnellsten Tempo seit März 2022 stieg und die Einkaufsaktivität im langsamsten Tempo seit über dreieinhalb Jahren zurückging. Die Inputkosteninflation erreichte ein Viermonatshoch, zusammen mit höheren Subunternehmergebühren. Trotz anhaltender Herausforderungen wurden die Geschäftserwartungen zum ersten Mal seit Mai 2025 positiv und markierten das höchste Vertrauen seit Februar 2020.

Der HCOB Deutschland Bau-PMI stieg im Dezember 2025 auf 50,3 von 45,2 im Vormonat und markierte damit die erste Expansion im Sektor seit März 2022. Das Wachstum wurde hauptsächlich durch die Aktivität im Tiefbau angetrieben, die mit der schnellsten Rate seit 2011 anstieg. Der Rückgang der Wohnungsbauaktivität ließ ebenfalls deutlich nach, wobei die Arbeiten an Wohnprojekten mit der langsamsten Rate seit März 2022 fielen. Im Gegensatz dazu blieb der gewerbliche Bau das schwächste Segment und verzeichnete einen weiteren starken Rückgang, ähnlich denen der letzten drei Monate. Auf der Preisfront beschleunigte sich die Inflation der Inputkosten auf ein Drei-Monats-Hoch, während die Ausgabepreise mit der schnellsten Rate seit mehr als zwei Jahren stiegen. In die Zukunft blickend, blieben Bauunternehmen pessimistisch hinsichtlich der Aktivität in den nächsten zwölf Monaten und verwiesen auf Bedenken über ein schleppendes Wirtschaftswachstum und einen anhaltenden Mangel an neuen Aufträgen.