Japan signalisiert schnellere Marktübergreifende Spillovers bei steigender Volatilität

Japans Finanzministerin Satsuki Katayama sagte, dass die jüngsten Marktturbulenzen hervorgehoben haben, wie schnell die Zinssätze von der Volatilität beeinflusst werden können, die aus anderen Märkten übergreift, eine Dynamik, die sie als zu bedeutend warnte, um ignoriert zu werden. Katayama stellte fest, dass „die Finanzmärkte seit dem 26. Februar ein übermäßiges Maß an Volatilität erlebt haben, weit über das hinaus, was normalerweise gerechtfertigt wäre“, und betonte, dass eine solche Instabilität die Zinsbewegungen schneller beschleunigen kann als erwartet. Die Ministerin fügte hinzu, dass „Zinserhöhungen, die aus anderen Märkten übertragen werden, viel schneller eintreten können, als wir erwarten“, und unterstrich die Geschwindigkeit der globalen finanziellen Verknüpfungen. Das Problem wurde während eines kürzlichen Treffens mit den Kollegen der Gruppe der Sieben weithin anerkannt, bemerkte Katayama und forderte eine „erneuerte und gut durchdachte“ politische Reaktion, um diese Übertragungen zwischen den Märkten zu steuern.

Weitere Zinserhöhungen in Japan bleiben angemessen, da sich die wirtschaftliche Aktivität und die Preise verbessern, wobei die monetäre Unterstützung schrittweise reduziert werden soll, wenn die Prognose stabil bleibt. Die Zusammenfassung der Meinungen der Bank von Japan im März stellte fest, dass trotz früherer Erhöhungen die finanziellen Bedingungen locker bleiben und Rückgänge bei Investitionen größtenteils auf Arbeitskräftemangel und steigende Materialkosten zurückzuführen sind, nicht auf höhere Zinssätze. Dennoch hat die Unsicherheit aus dem Nahen Osten die Stimmung belastet, was den Vorstand veranlasste, die Zinssätze bei der letzten Sitzung stabil zu halten. Zukünftige Straffungen werden von Löhnen, Inflation, finanziellen Bedingungen und geopolitischen Risiken abhängen. Die Entscheidungsträger werden bewerten, ob die unterstützenden Bedingungen anhalten und wie weit die Lohngewinne und „Preiserhöhungen zu Beginn des Zeitraums“ verbreitet sind. Während externe Risiken die Preise erhöhen und das Wachstum dämpfen können, wird erwartet, dass die Inflation tendenziell steigt. Die Entscheidungsträger betonten die Notwendigkeit, die Politik ohne Verzögerung anzupassen, wenn die Bedingungen stabil bleiben, und dabei eine anhaltende Inflation über 2% zu vermeiden.

Die Bank von Japan ließ ihren wichtigsten kurzfristigen Zinssatz bei 0,75 % bei ihrer Sitzung im März 2026 unverändert, wodurch die Kreditkosten auf dem höchsten Stand seit September 1995 blieben. Der Schritt, der Stunden nach der Entscheidung der US-Notenbank, die Zinsen stabil zu halten, angekündigt wurde, verstärkte eine vorsichtige globale Haltung. Die Entscheidung am Donnerstag wurde allgemein erwartet und mit 8 zu 1 Stimmen angenommen, wobei Hajime Takata gegen eine Erhöhung auf 1 % stimmte. Die Entscheidungsträger waren der Ansicht, dass sich die japanische Wirtschaft moderat erholt, warnten jedoch, dass die eskalierenden Spannungen im Nahen Osten die Aussichten trüben. Der Vorstand signalisierte, dass er weiterhin die Zinsen erhöhen und die monetäre Unterstützung anpassen werde, wenn sich Wachstum und Inflation wie prognostiziert entwickeln, und stellte fest, dass die realen Zinsen weiterhin erheblich niedrig sind. In der Zwischenzeit wird erwartet, dass die CPI-Inflation vorübergehend unter 2 % sinkt, bevor sie erneut unter Druck durch steigende Rohölpreise gerät. Die Beamten betonten die Notwendigkeit, geopolitische Risiken, Energiemärkte und globale Wirtschaftstrends genau zu beobachten, da diese Auswirkungen auf die Erholung Japans und den Inflationsverlauf haben.