Aktivität des deutschen Privatsektors kehrt zum Wachstum zurück

Der vorläufige zusammengesetzte Einkaufsmanagerindex (PMI) Deutschlands sank im August 2026 auf 51 von 51,3 im Juli, unter den Erwartungen von 51,3 und markiert ein Zwei-Monats-Tief. Das Wachstum wurde durch eine starke Erholung im verarbeitenden Gewerbe angetrieben, wo die Produktion mit der schnellsten Rate seit mehr als viereinhalb Jahren expandierte und der Index 56,7 erreichte. Neue Aufträge und Exportverkäufe stiegen ebenfalls stark an, unterstützt durch Lageraufbau, höhere Verteidigungsausgaben und Investitionen in Rechenzentren. Im Gegensatz dazu blieb der Dienstleistungssektor schwach und verzeichnete seinen fünften monatlichen Rückgang in Folge, obwohl die Kontraktion relativ moderat war. Der Arbeitsmarkt zeigte vorsichtige Anzeichen einer Stabilisierung, wobei die Beschäftigung nach mehr als zwei Jahren des Rückgangs weitgehend unverändert blieb, da langsamere Arbeitsplatzverluste in der Industrie einen moderaten Anstieg der Einstellungen im Dienstleistungssektor ausglichen. Das Geschäftsklima verbesserte sich ebenfalls und erreichte den höchsten Stand seit Beginn des Nahostkonflikts. Unterdessen ließen die Inputkosten leicht nach und die Inflation der Verkaufspreise verlangsamte sich auf ein Fünf-Monats-Tief.

Der S&P Global Deutschland Composite PMI wurde im Juli 2026 von einem vorläufigen Wert von 51,2 auf 51,3 nach oben revidiert und deutet auf das erste Wachstum der privaten Wirtschaftsaktivität seit vier Monaten hin. Sowohl der verarbeitende Sektor (52,2 vs 50,3) als auch der Dienstleistungssektor (49,8 vs 48,6) PMI stiegen an. Die Verbesserung war hauptsächlich auf einen deutlichen Anstieg der Produktionsleistung im verarbeitenden Gewerbe zurückzuführen. Auch das Neugeschäft zeigte eine erneute Expansion, was das Wachstum sowohl im Dienstleistungs- als auch im verarbeitenden Sektor widerspiegelt und durch höhere Exportverkäufe unterstützt wurde. Die Beschäftigung fiel im Jahr 2026 bisher am langsamsten, da es zu einem breit angelegten Rückgang der Arbeitsplatzverluste kam, während das Vertrauen auf ein Fünfmonatshoch stieg. Trotz eines Anstiegs der Kosteninflation stiegen die Preise für Waren und Dienstleistungen in einem etwas langsameren Tempo.

Der S&P Global Flash Deutschland Composite PMI stieg im Juli 2026 auf 51,2 von 49,5 im Juni und übertraf damit die Prognosen von 49,8. Es ist der höchste Wert seit vier Monaten, wobei die Aktivität im privaten Sektor nach drei aufeinanderfolgenden Monaten der Kontraktion wieder auf Wachstum umschwenkte, angetrieben durch einen deutlichen Anstieg der Industrieproduktion und eine nahezu Stagnation im Dienstleistungssektor. Es gab auch einen erneuten Anstieg der neuen Exportaufträge und die Unternehmen waren etwas optimistischer hinsichtlich der Aussichten für das kommende Jahr, was sich in einer Verlangsamung des Tempos der Arbeitsplatzverluste widerspiegelte. Was die Preise betrifft, so gab es einen leicht schnelleren Anstieg der Inputkosten, bedingt durch den erhöhten Druck auf Dienstleistungsunternehmen. Die durchschnittlichen Preise für Waren und Dienstleistungen stiegen unterdessen mit der langsamsten Rate seit vier Monaten. Trotz der Verbesserung im Juli scheint der Weg zu einer nachhaltigen Erholung angesichts der eskalierenden Feindseligkeiten im Nahen Osten, die den globalen Energiepreisen erneut Aufwärtsdruck verliehen haben, noch sehr ungewiss.