Wachstum des deutschen Privatsektors verlangsamt sich im März

Der S&P Global Composite PMI Deutschlands fiel im März 2026 auf 51,9, nach 53,2 im Februar, was die schwächste Expansion des privaten Sektors in diesem Jahr markiert. Der anhaltende Konflikt im Nahen Osten hat das Wachstum im Dienstleistungssektor gedämpft, während die Industrieproduktion auf ein 49-Monats-Hoch stieg, angetrieben durch Lieferkettenstörungen, die paradoxerweise die Fabrikaktivität ankurbelten. Neue Geschäfte blieben weitgehend stabil, da die sinkende Nachfrage im Dienstleistungssektor durch einen Anstieg der Fabrikaufträge ausgeglichen wurde. Allerdings ging die Beschäftigung in allen Sektoren zurück, und das Geschäftsklima für das kommende Jahr schwächte sich ab. Die Kosteninflation nahm zu, insbesondere im verarbeitenden Gewerbe, obwohl die durchschnittlichen Produktionspreise nur leicht schneller stiegen.

Der S&P Global Flash Deutschland PMI Composite PMI fiel im März 2026 auf 51,9 von 53,2 im Februar, verglichen mit Prognosen von 52. Der Wert deutete auf eine Verlangsamung des Wachstums im deutschen Privatsektor auf den niedrigsten Stand seit drei Monaten hin. Das Ergebnis war ausschließlich auf einen Verlust an Dynamik im Dienstleistungssektor zurückzuführen, wo das Wachstum der Geschäftstätigkeit nachließ (51,2 vs. 53,5). Im Gegensatz dazu beschleunigte sich die Expansionsrate der Industrieproduktion auf ein über vierjähriges Hoch (53,7 vs. 52,5), gestützt durch stärkere Zuflüsse neuer Aufträge. Es gab Berichte, dass der Krieg im Nahen Osten zu einer erhöhten Nachfrage führte, da einige Kunden versuchten, Lieferunterbrechungen zu vermeiden und Bestände aufzubauen. Gleichzeitig gab es einen Anstieg des Kostendrucks im Zusammenhang mit dem Krieg, wobei die Inflationsrate der Inputpreise auf den höchsten Stand seit über drei Jahren stieg, hauptsächlich aufgrund von Energie, Treibstoff, Transport, Löhnen und einer Reihe von Rohstoffen. Außerdem gab es einen weiteren breit angelegten Rückgang der Beschäftigung und die Geschäftserwartungen fielen merklich.

Der HCOB Deutschland Composite PMI wurde im Februar 2026 leicht nach oben auf 53,2 revidiert, von einem vorläufigen Wert von 53,1 und über 52,1 im Januar. Es ist der höchste Wert seit vier Monaten, angesichts schnellerer Zunahmen der Aktivität sowohl im verarbeitenden Gewerbe als auch im Dienstleistungssektor. Es gab eine stärkere Nachfrage nach Waren und Dienstleistungen, auch aus dem Ausland, da die Exportverkäufe in beiden überwachten Sektoren erstmals seit Februar 2022 gleichzeitig stiegen. Im Gegensatz dazu verzeichnete der Februar einen weiteren breit angelegten Rückgang der Beschäftigung, obwohl sich die Gesamtabnahmerate aufgrund eines Rückgangs der Stellenstreichungen in Fabriken abschwächte. Die Auftragsbestände stiegen unterdessen, wenn auch nur geringfügig, erstmals seit vier Monaten. In Bezug auf die Preise stand eine schnellere Zunahme der Inputkosten im Gegensatz zu einer Verlangsamung der Produktionspreis-Inflation, obwohl letztere über ihrem langfristigen Durchschnitt blieb. Die Geschäftserwartungen änderten sich kaum und blieben nahe dem 20-Monats-Hoch vom Januar.