Bundrenditen leicht gestiegen, da Fed auf straffere Geldpolitik hindeutet

Die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihe Deutschlands stieg auf 2,95 % und erholte sich von den Anfang dieser Woche erreichten Dreimonatstiefs, da höhere Ölpreise und restriktive Kommentare von Beamten der Europäischen Zentralbank auf die Anleihemärkte drückten. Die Rohölpreise versuchten sich zu stabilisieren, nachdem ein starker Ausverkauf stattfand, da die geplanten US-Iran-Friedensgespräche in der Schweiz abrupt abgesagt wurden, was neue Zweifel an der Haltbarkeit der am Wochenende erzielten vorläufigen Vereinbarung zur Beendigung des Nahostkonflikts aufkommen ließ. In Bezug auf die Geldpolitik bekräftigten die EZB-Politiker eine feste Haltung zur Inflation. Das Mitglied des EZB-Rats, Pierre Wunsch, deutete an, dass eine weitere Zinserhöhung bereits im nächsten Monat erfolgen könnte, wenn sich der Inflationsdruck ausweitet, während der Chefvolkswirt der EZB, Philip Lane, sagte, dass die Wirtschaft im Euroraum möglicherweise in der Lage sei, höhere Zinsen zu verkraften. Die Geldmärkte erwarten derzeit mindestens eine zusätzliche Zinserhöhung der EZB in diesem Jahr, nach der Erhöhung um 25 Basispunkte in diesem Monat, die den Einlagensatz auf 2,25 % anhob und die erste Zinserhöhung seit 2023 markiert.

Die Renditen der 10-jährigen Bundesanleihen Deutschlands stiegen leicht auf 2,93 % und bewegten sich in der Nähe ihres niedrigsten Standes seit dem 17. März, da Händler einen restriktiveren Ton der US-Notenbank bewerteten und gleichzeitig Berichte begrüßten, dass die USA und der Iran eine Vereinbarung zur Wiedereröffnung der Straße von Hormus unterzeichnet hatten. Das Abkommen ließ die Ölpreise auf neue Dreimonatstiefs fallen, was half, Inflationssorgen zu lindern. Dennoch blieben Spannungen bestehen, da US-Präsident Donald Trump drohte, Angriffe wieder aufzunehmen und iranische Beamte ins Visier zu nehmen, falls der Iran seine Verpflichtungen nicht einhält. Wie erwartet ließ die Fed die Zinssätze unverändert, aber ihre neuen vierteljährlichen Projektionen zeigten, dass neun Entscheidungsträger nun bis Ende 2026 eine Zinserhöhung erwarten. Diese Entwicklung folgte auf die Zinserhöhung der Europäischen Zentralbank in der vergangenen Woche und einen ähnlichen Schritt der Bank of Japan Anfang dieser Woche. Die Geldmärkte preisen derzeit mindestens eine weitere Zinserhöhung der EZB vor Jahresende ein.

Die Renditen der 10-jährigen Bundesanleihen Deutschlands fielen in Richtung 2,9 %, ihrem niedrigsten Stand seit dem 17. März, da Händler ihre Erwartungen an weitere Zinserhöhungen der Europäischen Zentralbank zurückschraubten, angesichts eines anhaltenden Rückgangs der Ölpreise, der durch wachsende Erwartungen an ein US-Iran-Abkommen in dieser Woche getrieben wird. Rohöl ist auf neue Dreimonatstiefs gefallen, bleibt jedoch über den Vorkonfliktniveaus von etwa 65 USD pro Barrel, wobei die Ölströme noch weit von der Normalität entfernt sind. Die Geldmärkte preisen nun weniger als 30 Basispunkte an EZB-Verschärfungen in diesem Jahr ein, was nur einer Zinserhöhung entspricht. Der EZB-Politiker Gediminas Šimkus erklärte am Mittwoch, dass Aufwärtsrisiken für die Inflation weiterhin eine weitere Straffung rechtfertigen und er mindestens eine weitere Erhöhung erwartet, um die Inflationserwartungen zu verankern.