China 10-Jahres-Rendite handelt nahe über 9-Monats-Tief

Chinas 10-jährige Staatsanleihe-Rendite lag am Freitag bei etwa 1,72 % und schwebte nahe ihrem niedrigsten Niveau seit Mitte August 2025, da Investoren optimistische inländische Wirtschaftsdaten begrüßten. Die Industriegewinne in China stiegen von Januar bis April 2026 um 18,2 % im Vergleich zum Vorjahr, nach einem Anstieg von 15,5 % im ersten Quartal. Das stärkere Gewinnwachstum wurde durch die hohe Nachfrage nach chinesischer Elektronik angetrieben, unterstützt durch robuste Investitionen in KI, sowie durch höhere Ölpreise, die mit Spannungen im Nahen Osten verbunden sind. Der Energieschock trieb die Fabrikpreise nach oben und steigerte die Erträge in Sektoren wie Öl und Gas. Chinas 10-jährige Staatsanleihe-Rendite ist stark von etwa 2,7 % vor drei Jahren gefallen, was die starke Nachfrage nach sichereren Anlagen widerspiegelt, angesichts der Bedenken über schwache inländische Nachfrage, Deflationsrisiken und den langanhaltenden Rückgang im Immobiliensektor. An anderer Stelle glauben Investoren, dass die Rallye bei zweijährigen Staatsanleihen übertrieben geworden ist, was die Renditen im Vergleich zu Zinsswaps ungewöhnlich niedrig drückt und die Spanne auf etwa 22 Basispunkte erweitert.

Chinas 10-jähriger Staatsanleiherendite stabilisierte sich am Dienstag bei etwa 1,74 %, nachdem sie in der vergangenen Woche ein Ein-Monats-Tief erreicht hatte, da die Zentralbank eine akkommodierende Geldpolitik beibehielt, während die wirtschaftliche Dynamik nachließ. Die PBoC hielt den einjährigen Kreditmarktzinssatz unverändert bei 3 % und den fünfjährigen LPR bei 3,5 %, was beide im Mai zum zwölften Monat in Folge auf historisch niedrigen Niveaus ließ. Die Entscheidung fiel trotz eines Rückgangs des industriellen Produktionswachstums auf das schwächste Tempo seit Juli 2023 und einem Anstieg der Einzelhandelsumsätze mit der langsamsten Rate seit Dezember 2022. Die schwächeren Wirtschaftsdaten verstärkten die Erwartungen an zusätzliche Anreize, wobei Investoren nun das Politbüro-Treffen der Kommunistischen Partei im Juli genau beobachten. In der Zwischenzeit wird berichtet, dass der chinesische Präsident Xi Jinping bereits nächste Woche Nordkorea besuchen könnte, was seine erste Reise dorthin seit sieben Jahren markiert und die sich erwärmenden Beziehungen nach der Wiederaufnahme von grenzüberschreitenden Bahn- und Luftverkehrsdiensten hervorhebt.

Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen Chinas fiel am Dienstag auf etwa 1,74 %, was die Verluste aus der vorherigen Sitzung verlängerte und den niedrigsten Stand seit fast einem Monat erreichte, da schwache Wirtschaftsdaten die Erwartungen an Konjunkturmaßnahmen anheizten. Die Preise neuer Wohnungen in 70 großen Städten fielen im April 2026 um 3,5 % im Vergleich zum Vorjahr, was den stärksten Rückgang seit Mai 2025 markiert. Die Investitionen in feste Anlagen gingen im Zeitraum Januar bis April ebenfalls um 1,6 % im Jahresvergleich zurück. Darüber hinaus verringerte sich die industrielle Produktion im April auf 4,1 %, was das schwächste Wachstum seit Juli 2023 darstellt, während der Einzelhandelsumsatz nur um 0,2 % stieg, was auf eine schwache inländische Nachfrage hinweist. Unterdessen sank die ermittelte städtische Arbeitslosenquote im April auf ein Drei-Monats-Tief von 5,2 %. Die Daten signalisieren eine breite Verlangsamung und verstärken die Erwartungen an politische Unterstützung, obwohl die Behörden vorsichtig bleiben. Die Märkte konzentrieren sich nun auf die Sitzung des Politbüros der Kommunistischen Partei im Juli, die als entscheidender Wendepunkt für die Neubewertung der Wachstumsziele und der politischen Richtung angesehen wird.