China 10-Jahres-Rendite erholt sich

Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen Chinas stieg am Donnerstag auf 1,74 %, nachdem sie im vorherigen Handel ein Achtmonatstief erreicht hatte, da sich die Anleger auf eine große Emission von ultralangen Anleihen vorbereiteten. Das chinesische Finanzministerium bereitet sich darauf vor, die Nachfrage am langen Ende der Kurve mit einem Verkauf von 30-jährigen Anleihen im Wert von 85 Milliarden CNY am Freitag zu testen, der größten Einzelemission dieser Art seit 2007. Darüber hinaus sind Emissionen von 20-, 30- und 50-jährigen Anleihen bis Oktober geplant, was frühere Spekulationen entkräftet, dass stattdessen kürzer laufende ultralange Instrumente, wie 15-jährige Anleihen, eingeführt werden könnten. Die Zinsstrukturkurve war empfindlich gegenüber den Erwartungen an das Angebot, wobei sich der Spread zwischen den Renditen von 30- und 10-jährigen Anleihen kürzlich auf ein Vierjahreshoch ausweitete, angesichts von Bedenken über hohe Emissionen von langfristigen Anleihen und Inflationsrisiken. Dennoch erwarten einige Analysten, dass die Renditen der 10-jährigen Anleihen auf 1,7 % und die der 30-jährigen Anleihen auf 2,1 % sinken, vorausgesetzt, die politischen Bedingungen bleiben stabil.

Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen Chinas fiel am Mittwoch auf 1,73 % und erreichte damit den niedrigsten Stand seit August 2025, da starke Liquidität die Bedenken über steigende Schuldenangebote überwogen. Die Volksbank von China hat die Bedingungen gelockert, um die Wirtschaft zu unterstützen, wobei der Übernachtzinssatz nahe den niedrigsten Niveaus seit 2023 verharrt, während Peking sich auf den Rekordverkauf von 30-jährigen Anleihen im Rahmen seines ultra-langen Staatsprogramms am Freitag vorbereitet. Chinesische Staatsanleihen werden zunehmend als sicherer Hafen inmitten globaler Unsicherheiten angesehen, insbesondere aufgrund der Volatilität auf den Energiemärkten, die mit dem Konflikt im Nahen Osten verbunden ist. In der Zwischenzeit wird Indonesien China erlauben, Staatsanleihen auf seinem Binnenmarkt auf Gegenseitigkeitsbasis auszugeben, was die regionale finanzielle Integration vorantreibt. Die Vereinbarung folgt Gesprächen zwischen Purbaya und dem chinesischen Finanzminister Lan Fo'an bei den Frühjahrstagungen des IWF und der Weltbank, wo die grenzüberschreitende Anleiheausgabe ein zentrales Thema war.

Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe Chinas fiel am Dienstag auf etwa 1,75 %, was die dritte aufeinanderfolgende Verlustsession markiert und den niedrigsten Stand seit über einem Monat erreicht, da die Märkte weiterhin die Erwartungen an eine expansive Geldpolitik der Zentralbank einpreisen. Der einjährige Loan Prime Rate blieb unverändert bei 3 %, während der fünfjährige LPR stabil bei 3,5 % verharrte, was den elften aufeinanderfolgenden Monat ohne Anpassung und Rekordtiefstände markiert. Während deflationäre Tendenzen erste Anzeichen einer Abschwächung zeigen und das Wachstumsmomentum allmählich stabilisiert, bleiben die Behörden wachsam gegenüber externen Risiken, einschließlich des anhaltenden Krieges im Nahen Osten. Zu den aktuellen Entwicklungen gehört die Aussage von Präsident Trump, dass er es für unwahrscheinlich hält, den zweiwöchigen Waffenstillstand zu verlängern, während Teheran Berichten zufolge Vertreter entsendet, obwohl zuvor Signale gesendet wurden, dass man nicht an weiteren Gesprächen teilnehmen würde. Die Zentralbank bekräftigte, dass sie die Politik „unterstützend“ und „mäßig locker“ halten werde, um das Wachstum zu fördern und gleichzeitig die Währungs- und Finanzstabilität aufrechtzuerhalten.