Chinas 10-Jahres-Rendite nähert sich 8-Wochen-Tief

Chinas 10-jährige Staatsanleihe-Rendite stieg am Freitag auf etwa 1,80 %, nachdem sie von einem Drei-Monats-Tief zurückgekommen war, da die Anleger vor dem Feiertag zum Mondneujahr vorsichtig agierten. Die Märkte in Festlandchina werden vom 16. bis 23. Februar 2026 für das größte Festival des Landes geschlossen sein. In dieser Woche prägten mehrere Entwicklungen die Marktstimmung. Finanzinstitute wurden beraten, ihre Bestände an US-Staatsanleihen zu begrenzen und Positionen mit hoher Exponierung aufgrund von Konzentrationsrisiken und Marktvolatilität zu reduzieren. In der Zwischenzeit bekräftigte die Zentralbank ihre „mäßig lockere“ Geldpolitik und signalisierte Vorsicht angesichts sich entwickelnder inländischer und globaler Bedingungen. Auf dem Anleihemarkt hat China in seiner ersten Auktion von Staatsanleihen in Hongkong in diesem Jahr 14 Milliarden CNY aufgenommen, wobei die Renditen die niedrigsten Niveaus seit über einem Jahrzehnt erreichten. Auf geopolitischer Ebene hat die US-Berichterstattung zufolge mehrere Maßnahmen zur Technologiesicherheit, die sich gegen China richteten, vor einer geplanten April-Gipfel zwischen Präsident Donald Trump und Xi Jinping ausgesetzt, was den Marktdruck etwas minderte.

Chinas 10-jährige Staatsanleihe-Rendite fiel am Donnerstag auf etwa 1,78 % und erreichte damit den niedrigsten Stand seit November 2025, unterstützt durch eine moderat akkommodierende Haltung der Volksbank von China. Die Zentralbank bekräftigte ihr Engagement für eine „moderat lockere“ Politik und signalisiert vorsichtige Anpassungen des Tempos und der Zeitpunkte von Maßnahmen als Reaktion auf sich entwickelnde inländische und globale Bedingungen sowie Marktentwicklungen. Die Hinweise kommen vor den neuesten Inflationsdaten, die ein jährliches Wachstum der Verbraucherpreise im Januar 2026 von 0,2 % gegenüber 0,8 % im Dezember zeigten, während die Deflation der Erzeugerpreise auf 1,4 % von 1,9 % zurückging. In der Zwischenzeit verkaufte China CNY 14 Milliarden in Staatsanleihen bei seiner ersten Auktion in Hongkong in diesem Jahr, zu den niedrigsten Renditen seit über einem Jahrzehnt, was die starke Nachfrage widerspiegelt und Pekings Bestrebungen unterstützt, die globale Nutzung des Yuan auszubauen. Die 2-jährige Anleihe wurde zu 1,38 % ausgegeben, während 3-jährige und 5-jährige Anleihen zu 1,4 % bzw. 1,57 % verkauft wurden, wobei auch 10-jährige und 30-jährige Fälligkeiten angeboten wurden.

Chinas 10-jährige Staatsanleihe-Rendite handelte am Dienstag unter 1,8 %, was dem niedrigsten Niveau in acht Wochen nahekommt, nachdem chinesische Aufsichtsbehörden die Banken aufgefordert hatten, übermäßige Engagements in US-Staatsanleihen zu reduzieren. Finanzinstitute wurden beraten, ihre Bestände an Staatsanleihen zu begrenzen und Positionen zu verringern, wo das Risiko hoch ist, unter Berufung auf Konzentrationsrisiken und Marktvolatilität. Dennoch wurde der Schritt als Diversifizierung des Marktrisikos und nicht als geopolitisches Signal oder Vertrauensverlust in US-Kredite dargestellt. Die Veränderung verstärkt die breitere Diversifizierung weg von dollar-denominierten Vermögenswerten und könnte die Kapitalrückführung in chinesische Märkte beschleunigen, was die Renditen unter Druck setzt. In der Zwischenzeit hat die Volksbank von China die Liquiditätszuführungen vor dem chinesischen Neujahr erhöht, um ein großes vorübergehendes Finanzierungsdefizit aufgrund von Bargeldabhebungen im Zusammenhang mit den Feiertagsausgaben zu decken. Durch die Bereitstellung zusätzlicher Mittel für die Banken steigt die Nachfrage nach Staatsanleihen, was die Renditen weiter belastet.