Australien kämpft mit Stagflationsrisiko: RBA Hauser

Australien sieht sich einem schwierigen makroökonomischen Umfeld gegenüber, da die hohe Inflation und die begrenzte Produktionskapazität das Risiko einer Stagflation erhöhen, falls die Energieschocks anhalten. In einem Gespräch am Kamin warnte der stellvertretende Gouverneur der RBA, Andrew Hauser, vor dem „Albtraum“-Szenario, in dem die Inflation beschleunigt, während das Wachstum schwächer wird, was die politischen Entscheidungen kompliziert. Er stellte fest, dass die Inflation nach wie vor zu hoch ist, während Angebotsengpässe die Fähigkeit der Wirtschaft einschränken, Schocks abzufangen. Eine zentrale Sorge sind die steigenden Energiepreise, die mit dem Konflikt im Nahen Osten verbunden sind, den Hauser als einen erheblichen Einkommensschock bezeichnete. Steigende Kosten erodieren die Kaufkraft der Haushalte und erhöhen die Geschäftsausgaben, was das Wachstum bedroht. Gleichzeitig konzentriert sich die RBA darauf, die Inflationserwartungen zu verankern, und warnt, dass Zweitrundeneffekte den Preisdruck verfestigen könnten. Diese Mischung aus schwachen Wachstumsrisiken und anhaltender Inflation lässt der Zentralbank wenig Spielraum für eine Lockerung, was die Notwendigkeit verstärkt, die Politik restriktiv zu halten.

Die Inflation in Australien bleibt hoch, da die übermäßige Nachfrage anhält, laut den Protokollen der Reserve Bank vom März. Steigende Ölpreise, die durch Spannungen im Nahen Osten getrieben werden, wurden als ein wichtiger kurzfristiger Inflationsfaktor genannt, was die kurzfristigen Erwartungen anhebt, während die langfristigen stabil bleiben. Höhere Energiekosten werden voraussichtlich das Wachstum sowohl im Inland als auch global belasten, obwohl das Ausmaß der Auswirkungen ungewiss ist. Die politischen Entscheidungsträger stellten fest, dass sich die finanziellen Bedingungen leicht verschärft haben, bezweifelten jedoch, wie restriktiv die aktuellen Einstellungen sind. Die meisten Mitglieder hielten weitere Zinserhöhungen für wahrscheinlich notwendig, um die Inflation wieder auf das Zielniveau zu bringen, da die Risiken nach oben tendieren. Angebotsengpässe könnten sich angesichts geopolitischer Entwicklungen verschärfen und zusätzlichen Druck erzeugen. Dennoch bleibt der Ausblick für die Nachfrage unklar, angesichts der Rolle Australiens als Energieexporteur und der widerstandsfähigen Haushaltsbilanzen. Die Mitglieder schätzten, dass, wenn die Ölpreise nahe 100 USD pro Barrel bleiben, der Verbraucherpreisindex (VPI) im Juni-Quartal auf etwa 5% steigen könnte.

Ein globaler Angebots-Schock durch den Krieg im Iran könnte die Inflation und die langfristigen Erwartungen anheben, insbesondere da die Kapazitätsdrucke anhalten, warnte die Reserve Bank of Australia. Der stellvertretende Gouverneur Chris Kent sagte in einer Rede, dass der Schock „sowohl die kurzfristigen neutralen Zinssätze erhöhen als auch eine restriktivere Haltung der Politik erforderlich machen könnte.“ Er warnte, dass je länger der Konflikt andauert, desto größer die wirtschaftlichen Folgen und das Risiko einer Neubewertung von Vermögenswerten sind. Kent erklärte, dass ein negativer Angebots-Schock die Preise erhöht, während die Aktivität schwächt, „was uns alle ärmer macht“, und betonte, dass Zentralbanken solche Schocks nicht direkt ausgleichen können. Ihre Rolle, bemerkte er, besteht darin, zu verhindern, dass anfängliche Preisanstiege sich in langfristigen Erwartungen verankern. Die RBA wird weiterhin ausgleichende Kräfte, straffere finanzielle Bedingungen und steigende Inflationsrisiken abwägen, um eine Politik zu leiten, die darauf abzielt, die Preisstabilität und die Vollbeschäftigung im mittelfristigen Zeitraum aufrechtzuerhalten.