Italiens BTP-Rendite sinkt auf 3,9%

Die Rendite der 10-jährigen BTP Italiens stieg am Donnerstag über 3,9 %, da die eskalierenden Spannungen im Nahen Osten den Druck auf europäische Anleihen erhöhten. Die primetime Ansprache von Präsident Donald Trump, die keine klare Lösung für den Konflikt bot, beschleunigte den Verkaufsdruck. Obwohl Trump erklärte, dass die US-Operation kurz vor dem Abschluss stehe, verstärkte sein Versprechen intensiverer Maßnahmen, einschließlich möglicher Angriffe auf Elektrizitätswerke, die Anlegerängste. Das Fehlen neuer Rechtfertigungen für den Krieg, kombiniert mit anhaltender Unsicherheit, hat die Inflationsängste verstärkt und die Märkte dazu veranlasst, ihre Prognosen für die Europäische Zentralbank zu überarbeiten. Investoren preisen nun drei Zinserhöhungen für 2026 ein, gegenüber zwei, die noch gestern erwartet wurden. Vor dem Konflikt hatten die Märkte keine Erhöhungen vorhergesehen, wobei einige sogar eine geldpolitische Lockerung antizipierten.

Die Rendite der 10-jährigen BTP Italiens fiel auf 3,8 %, nachdem sie von über zweijährigen Höchstständen zurückgegangen war, da die Optimismus über eine potenzielle kurzfristige Lösung des Iran-Konflikts die Ängste vor steigenden Energiekosten und drastischen Zinserhöhungen der EZB verringerten. Der Vorschlag von US-Präsident Donald Trump, dass die USA "in zwei oder drei Wochen" aus dem Iran austreten könnten, unabhängig von einem Deal oder nicht, befeuerte den Stimmungswechsel, obwohl inkonsistente Botschaften aus Washington weiterhin den Ausblick in der fünften Woche des Krieges trüben. Die Märkte haben die Erwartungen an eine Straffung der EZB zurückgeschraubt und prognostizieren nun nur noch zwei Zinserhöhungen bis Dezember, nachdem zuvor drei für Anfang dieser Woche erwartet wurden. Vor dem Konflikt hatten die Investoren keine Zinserhöhungen im Jahr 2026 erwartet, mit einer geringen Möglichkeit einer geldpolitischen Lockerung.

Die Rendite der 10-jährigen BTP Italiens fiel auf 3,9 %, nachdem sie von über zweijährigen Höchstständen zurückgegangen war, da sich die Anleger wieder auf Wachstumsrisiken konzentrierten, die mit dem Energieschock aus dem Konflikt im Nahen Osten verbunden sind. Trotz des Rückgangs sollten die Renditen den Monat März mit einem Anstieg von mehr als 60 Basispunkten abschließen, was einen der steilsten monatlichen Anstiege unter den europäischen Anleihen darstellt, angesichts eines breiten Inflationsanstiegs. Steigende Energiepreise trieben die Inflationsrate der Eurozone auf 2,5 %, was das Ziel der EZB von 2 % überstieg und den höchsten Stand seit über einem Jahr markierte. Während die harmonisierte Inflation Italiens stabil bei 1,5 % blieb, führte der breitere Trend dazu, dass die Märkte die Erwartungen an Zinssenkungen aufgaben und nun mindestens zwei Zinserhöhungen der EZB bis 2026 einpreisten. François Villeroy de Galhau von der EZB bekräftigte das Engagement der Bank zur Kontrolle der Inflation, merkte jedoch an, dass die Diskussionen über den Zeitpunkt von Zinserhöhungen noch verfrüht seien.