Französische Renditen steigen nach Le Pen-Urteil und Ölpreisanstieg

Die Rendite der 10-jährigen OAT Frankreichs stieg über 4,10 % und erreichte den höchsten Stand seit Oktober 2008, amid einem breiteren globalen Ausverkauf von festverzinslichen Wertpapieren. Steigende Ölpreise, nach dem Ende des US-Iran-Waffenstillstands und Teherans Drohung, eine aggressivere militärische Haltung einzunehmen, haben die Inflationssorgen neu belebt und zu höheren Kreditkosten beigetragen. Frankreich sieht sich jedoch zusätzlichem Druck durch seine sich verschlechternde fiskalische Lage ausgesetzt. Die Zinszahlungen erreichten im ersten Halbjahr 34,5 Milliarden Euro, 19 % höher als im Vorjahr, während die öffentliche Verschuldung bereits bei etwa 118 % des BIP liegt. Selbst wenn die Regierung ihr Ziel erreicht, das Haushaltsdefizit in diesem Jahr auf etwa 5 % des BIP zu begrenzen, wird erwartet, dass die Schulden in den kommenden Jahren weiter steigen. In der Zwischenzeit haben weichere US-Wirtschaftsdaten die Erwartungen an eine kurzfristige Straffung der Federal Reserve verringert, was im Gegensatz zu den zunehmend hawkishen Erwartungen an die europäische Geldpolitik steht.

Die Rendite der 10-jährigen OAT Frankreichs stieg über 3,75 % und erreichte den höchsten Stand seit dem 19. Mai, während die Anleger auf die zunehmende politische Unsicherheit und steigende Ölpreise reagierten. Die rechtsextreme Führerin Marine Le Pen bestätigte ihre Pläne für einen vierten Präsidentschaftswahlkampf, trotz eines Gerichtsurteils, das sie verpflichtet, ein elektronisches Überwachungsgerät zu tragen, nachdem ein Berufungsgericht ihre Verurteilung wegen Missbrauchs öffentlicher Mittel bestätigt hatte. Umfragen platzieren derzeit ihre Partei Rassemblement National als Favoriten, wobei ihr Kandidat voraussichtlich in die Stichwahl einziehen wird, während der Nachfolger von Präsident Macron unklar bleibt. Die Ölpreise stiegen ebenfalls über 78 US-Dollar pro Barrel nach einem neuen Austausch von Angriffen zwischen den USA und dem Iran, was die Inflationsängste verstärkte, während Präsident Trump die Spannungen weiter eskalierte, indem er erklärte, dass der Waffenstillstand im Iran für ihn vorbei sei. Händler preisen nun mehr als 30 Basispunkte zusätzlicher Straffungen der EZB in diesem Jahr ein, was mindestens einer Zinserhöhung entspricht, möglicherweise bereits im September.

Die Rendite der 10-jährigen OAT Frankreichs stieg auf 3,65 %, den höchsten Stand seit dem 11. Juni, da Investoren zunehmende politische Unsicherheit und steigende Ölpreise abwogen. Die rechtsextreme Führerin Marine Le Pen wurde für die Präsidentschaftswahl 2027 zugelassen, obwohl sie ein Jahr lang eine elektronische Fußfessel tragen muss – eine Bedingung, die sie dazu bringen könnte, sich zurückzuziehen. Umfragen zeigen weiterhin, dass der Nationale Zusammenhalt der Favorit ist, wobei von seinem Kandidaten erwartet wird, dass er die Stichwahl erreicht, während Ungewissheit darüber besteht, wer nach Präsident Emmanuel Macron als Hauptherausforderer auftreten wird, der noch keinen klaren Nachfolger etabliert hat. Unterdessen stieg der Rohölpreis auf über 73 $ pro Barrel nach Angriffen in der Straße von Hormuz, was Inflationssorgen anheizte und die Erwartungen verstärkte, dass die EZB die Zinssätze länger hoch halten könnte. Die EZB-Politikerin Isabel Schnabel warnte ebenfalls, dass die wirtschaftlichen Auswirkungen des Iran-Konflikts erheblich bleiben, da die Kerninflation hoch bleibt.