Thailand senkt den Zinssatz um 25 bps wie erwartet

Die Protokolle des Treffens im Februar von der Bank von Thailand zeigten, dass die meisten Mitglieder eine Zinssenkung befürworteten, um die finanziellen Bedingungen zur Unterstützung der Erholung aufrechtzuerhalten, die Schuldenlasten für KMU und Haushalte zu erleichtern und die mittelfristigen Inflationserwartungen angesichts steigender Abwärtsrisiken zu verankern. Zwei Mitglieder argumentierten jedoch, dass der Leitzins von 1,25 % angemessen bleibe und wiesen darauf hin, dass frühere Zinssenkungen weiterhin durch die Wirtschaft wirken. Das Komitee wies auch auf weitere Abwärtsrisiken für die Gesamtinflation hin, die möglicherweise langsamer als zuvor erwartet in den Zielbereich zurückkehren könnte, bedingt durch fallende Energiepreise und mögliche Regierungsmaßnahmen, während nachfrageseitige Druckfaktoren begrenzt bleiben, da das Wachstum unter dem Potenzial liegt. Obwohl die Wirtschaft schneller als erwartet wuchs, war die Aktivität in den Sektoren ungleichmäßig, eingeschränkt durch strukturelle Herausforderungen und zunehmenden Wettbewerb. Der Kredit blieb weiterhin rückläufig, die Kreditqualität von KMU verschlechterte sich, und die Liquidität blieb angespannt aufgrund des eingeschränkten Zugangs zu Finanzierungen und eines stärkeren Baht.

Die Bank von Thailand hat ihren Leitzins im Februar 2026 um 25 Basispunkte auf 1 % gesenkt und damit die Markterwartungen eines Haltens widerlegt. Das Komitee stimmte mit 4 zu 2 für die Senkung. Dies markierte die zweite aufeinanderfolgende Reduzierung und den niedrigsten Stand seit September 2022, da die Zentralbank versucht, die wirtschaftliche Erholung zu unterstützen, die Schuldenlasten für KMU und Haushalte zu erleichtern und die mittelfristigen Inflationserwartungen zu verankern. Während das Wirtschaftswachstum im vierten Quartal 2025 stärker war als zuvor geschätzt, wird erwartet, dass die Aktivität 2026 und 2027 unter dem Potenzial bleibt und sektorenübergreifend ungleichmäßig verläuft, was auf strukturelle Einschränkungen und zunehmenden Wettbewerb hinweist. Darüber hinaus wird erwartet, dass die Abwärtsrisiken für die Inflation im Vergleich zu früheren Einschätzungen zunehmen, aufgrund fallender Energiepreise, möglicher zusätzlicher Regierungsmaßnahmen und gedämpfter Nachfrage. Die Inflation wird nun voraussichtlich später als zuvor bewertet in den Zielbereich zurückkehren, und zwar von der ersten Hälfte 2027 in die zweite Hälfte.

Die Bank von Thailand senkte ihren Leitzins um 25 bps auf 1,25% bei ihrem geldpolitischen Treffen im Dezember 2025, wie weitgehend erwartet. Die Zentralbank hat ihren Leitzins im vergangenen Jahr fünfmal gesenkt, was einer Gesamtreduzierung von 125 bps entspricht, um eine schwache Wirtschaft zu unterstützen, die mit US-Zöllen, hoher Haushaltsverschuldung, einem starken Baht und politischer Unsicherheit vor den Wahlen Anfang Februar zu kämpfen hat. Die Maßnahme bringt den Zinssatz auf den niedrigsten Stand seit Dezember 2022. In Bezug auf den wirtschaftlichen Ausblick behielt die BoT die BIP-Prognosen für dieses Jahr bei 2,2%, korrigierte jedoch die Prognose für 2026 von 1,6% auf 1,5%. Die Inflationsprognose für dieses Jahr wurde von 0% auf -0,1% gesenkt, und für 2026 wurde sie von 0,5% auf 0,3% reduziert. Die BoT erklärte, dass die gedämpfte Inflation auf niedrigere globale Energiepreise und staatliche Subventionen zurückzuführen sei und wies darauf hin, dass die deflationären Risiken gering seien. Das MPC bekräftigte seine Bereitschaft, die Geldpolitik entsprechend dem sich entwickelnden wirtschaftlichen und inflatorischen Ausblick anzupassen.