Ungarn Basiszinssatz

Die Nationalbank von Ungarn ließ ihren Leitzins im September 2026 wie erwartet unverändert bei 5,5%. Die Entscheidung folgte auf vier Zinssenkungen in diesem Jahr und fiel inmitten erhöhter globaler Risiken, da geopolitische Spannungen weiterhin den Energiepreisdruck erhöhen. Die Verbraucherpreisinflation stieg im August auf 1,3%, obwohl der Wert unter den Inflationsprognosen von Juni lag. Infolgedessen senkten die Entscheidungsträger das mittelfristige Inflationsziel auf 2,5±1%, das ab 2028 in den geldpolitischen Horizont einfließen wird, und verwiesen auf günstige Inflationserwartungen und -trends. Ausblickend bleibt die durchschnittliche erwartete Inflation für 2026 unverändert, während die Prognose für 2027 auf 3,1% angehoben und für 2028 auf 2,6% gesenkt wurde. In der Zwischenzeit wurde die Wachstumsprognose für 2026, 2027 und 2028 auf 1,8%, 2,9% und 2,8% gesenkt, bedingt durch einen Rückgang der landwirtschaftlichen Produktion aufgrund extremer Dürre.

Die Nationalbank von Ungarn senkte ihren Basiszinssatz um 25 Basispunkte auf 5,5 % nach ihrer Sitzung im August 2026, wie von den Märkten erwartet, und markierte damit die vierte Zinssenkung in diesem Jahr. Die weitere Senkung der Zinssätze war im Einklang mit dem schwachen inflationären Umfeld in der ungarischen Wirtschaft. Der Hauptzins fiel im Juli auf 1,2 % und der Kerninflationssatz verringerte sich auf 1,9 %, trotz des jüngsten Anstiegs in den meisten Handelspartnerländern Ungarns nach dem Ausbruch des Krieges im Nahen Osten. Infolgedessen blieb der Forint auf einem stärkeren Niveau als der Durchschnitt seit 2022 und hielt die Zuwächse seit der Wahl von Magyar zum Ministerpräsidenten, was den Spielraum für die NBU zur Unterstützung der Wirtschaft konsolidierte.

Die Nationalbank von Ungarn senkte ihren Basiszinssatz um 25 Basispunkte auf 5,75 % bei ihrer Sitzung im Juli 2026, im Einklang mit den Markterwartungen und der Fortsetzung ihres Lockerungszyklus. Die Entscheidung fiel, als die jährliche Inflation im Juni auf 1,7 % von 1,8 % im Mai zurückging und zum zweiten Mal in Folge unter der Zielspanne der Zentralbank von 2 % - 4 % blieb, was Spielraum für weitere geldpolitische Lockerungen schafft. Gouverneur Mihály Varga deutete an, dass eine weitere Zinssenkung im Sommer erfolgen könnte, bevor die Zentralbank die Aussichten zusammen mit aktualisierten makroökonomischen Projektionen im September neu bewertet. Allerdings hat der Forint seit der vorherigen Sitzung um fast 2 % gegenüber dem Euro nachgelassen, angesichts erneuter geopolitischer Spannungen, die die Aufwärtsrisiken für die Inflation durch höhere Energiekosten für Importe erhöhen. Ausblickend wird die inländische Risikobewertung von den Erwartungen hinsichtlich des fiskalischen Pfades und der Einführung des Euro sowie von Entwicklungen im Konflikt im Nahen Osten beeinflusst.