Nationalbank von Polen hält Zinssätze wie erwartet stabil

Die Nationalbank von Polen hielt ihren Referenzzinssatz im Juni 2026 bei 3,75%, was den niedrigsten Stand seit vier Jahren darstellt, wie von den Märkten allgemein erwartet. Diese Entscheidung steht im Gegensatz zu einer voraussichtlichen Zinserhöhung in den benachbarten Eurozonenländern in der nächsten Woche, was mit einem relativ stabilen Zloty und aktuellen Beweisen für Preisstabilität in der polnischen Wirtschaft übereinstimmt. Die neuesten Daten zeigten, dass die Gesamtinflation im Mai auf 3,1% von 3,2% im Vormonat zurückging, was deutlich unter den Markterwartungen von 3,6% liegt und Bedenken entgegenwirkt, dass der Anstieg der Energiepreise seit dem Krieg im Iran einen verankerten Anstieg der Verbraucherpreise auslösen würde.

Die Nationalbank von Polen ließ ihren Leitzins am 6. Mai 2026 zum zweiten Mal in Folge unverändert bei 3,75%, was den Erwartungen entsprach, und verwies auf die Unsicherheit bezüglich der geopolitischen Lage und deren potenziellen Auswirkungen auf die Wirtschaft. Die Lombard- und Einlagezinssätze wurden ebenfalls stabil bei 4,25% bzw. 3,25% gehalten. Die Entscheidung fällt, während die Inflation in Polen im April zum zweiten Mal in Folge auf 3,2% anstieg, nahe der oberen Grenze von 3,5% des Zielbereichs der Zentralbank, angetrieben durch höhere Energiepreise im Zuge des Konflikts mit dem Iran. Im März senkte die Zentralbank die Kreditkosten um 25 Basispunkte, nur wenige Tage nachdem der Krieg im Nahen Osten begann, hat jedoch seitdem eine vorsichtigere, abwartende Haltung eingenommen.

Die Nationalbank von Polen hielt ihren Leitzins im April bei 3,75% stabil, im Einklang mit den Markterwartungen. Der Optimismus, der in der vorherigen Sitzung hinsichtlich des Konflikts im Nahen Osten geäußert wurde, hat seitdem nachgelassen, wobei die Inflationsprognosen nun einer erhöhten Unsicherheit unterliegen und voraussichtlich vor Ende nächsten Jahres nicht zum Ziel der NBP von 2,5% zurückkehren werden. Die Gesamtinflation stieg auf 3%, den höchsten Stand seit acht Monaten, von 2,1% im Februar, was hauptsächlich durch einen starken Anstieg der Kraftstoffpreise bedingt war, während das jährliche Lohnwachstum im Unternehmenssektor unverändert blieb. Das Wirtschaftswachstum wird im ersten Quartal 2026 voraussichtlich langsamer werden, was auf angebotsseitige Einschränkungen zurückzuführen ist, nach einem Anstieg von 4% Ende 2025. Zukünftige Entscheidungen werden von den eingehenden Informationen über Inflation und wirtschaftliche Aktivität abhängen, da die NBP vor steigenden globalen Rohstoffpreisen, der Fiskalpolitik und der Regulierung bezüglich der Kraftstoffpreise sowie Entwicklungen im Lohnwachstum warnt.