Polen Zinssatz

Die Nationalbank Polens ließ ihren Referenzzinssatz bei ihrer Sitzung im Oktober 2026 erwartungsgemäß unverändert bei 3,75 %. Damit blieben die Zinsen zum sechsten Mal in Folge auf ihrem niedrigsten Stand seit 2022. Die Entscheidung fiel, nachdem staatliche Maßnahmen zur Senkung der Kraftstoffpreise an den Tankstellen den Entscheidungsträgern zusätzlichen Spielraum verschafft hatten, die Inflationsaussichten zu beurteilen. Die Gesamtinflation bleibt jedoch erhöht: Im September beschleunigte sie sich aufgrund höherer Kraftstoffpreise für private Fahrzeuge auf 4 % und lag damit über der Obergrenze des Inflationsziels der Zentralbank von 2,5 ± 1 %. Die Entscheidungsträger hoben die Unsicherheit hinsichtlich der Inflation und der globalen Konjunktur hervor, insbesondere im Zusammenhang mit dem Konflikt im Nahen Osten. Weitere Risiken umfassen die Finanzpolitik, die Regulierung der Energiepreise, die Inlandsaktivität und die Lohnentwicklung. Die NBP signalisierte außerdem, dass sie möglicherweise am Devisenmarkt intervenieren könnte.

Die Nationalbank von Polen hielt ihren Referenzzinssatz im September 2026 unverändert bei 3,75%, was den Markterwartungen entsprach und die fünfte aufeinanderfolgende Sitzung markierte, in der die Zinsen auf dem niedrigsten Niveau seit 2022 gehalten wurden. Die Gesamtinflation beschleunigte sich auf 3,4%, den höchsten Stand seit Juni 2025, und brachte die Inflation knapp unter die obere Grenze des Zielbereichs der Zentralbank von 2,5±1%, da die Spannungen im Nahen Osten weiterhin die Energiepreise in die Höhe trieben. Die Preisobergrenzen für Kraftstoffe liefen ebenfalls aus, obwohl dies dem Budget der Regierung zugutekommen könnte. In der Zwischenzeit wuchs die Wirtschaft im zweiten Quartal 2026 schneller als erwartet um 3,9%, da das Investitionswachstum anstieg. Der Konsum verlangsamte sich, da das Lohnwachstum zurückging. Die Entscheidungsträger blieben vorsichtig und verwiesen auf die erhöhte Unsicherheit hinsichtlich der breiteren geopolitischen Lage und deren Auswirkungen auf die Wirtschaft. Zukünftige Entscheidungen werden weiterhin die Inflation sowie Veränderungen im wirtschaftlichen und Lohnwachstum berücksichtigen.

Die Nationalbank von Polen hielt ihren Referenzzinssatz im Juli 2026 unverändert bei 3,75%, im Einklang mit den Markterwartungen. Dies markierte die vierte aufeinanderfolgende Sitzung, in der die Zinsen auf dem niedrigsten Niveau seit 2022 gehalten wurden, da die Verbraucherpreisinflation im Juni 2026 auf 2,5% zurückging, dem niedrigsten Stand seit vor Beginn der Spannungen im Nahen Osten und im Mittelpunkt der Zielspanne der Zentralbank. In der Zwischenzeit moderierte sich das Wirtschaftswachstum im ersten Quartal 2026 und wuchs um 3,5% im Vergleich zu 4,1% im vierten Quartal 2025, angesichts schwächerer inländischer Nachfrage und des Wachstums der Bruttoanlageinvestitionen. Ausblickend wurden die Inflationsprognosen nach oben revidiert, erwartet wird ein Wert zwischen 2,4-3,3% im Jahr 2026 und 1,5-4% im Jahr 2027. Gleichzeitig wurde das BIP-Wachstum nach unten revidiert, erwartet wird ein Wert zwischen 3-4% im Jahr 2026, der auf 1,8-3,7% im Jahr 2027 verlangsamt und 2028 leicht erholt. Zukünftige Entscheidungen werden von der Inflation und der wirtschaftlichen Aktivität im sich verändernden geopolitischen Kontext abhängen, während die Fiskalpolitik von Entwicklungen in der Aktivität und dem Lohnwachstum beeinflusst wird.