Russischer Rubel steigt auf fast 3-Jahreshoch

Der russische Rubel schwankte um die 77 pro USD-Marke und schwächte sich leicht von dem fast dreijährigen Hoch von 75,5 Ende Februar, da zunehmende Bedenken hinsichtlich des Wachstums gegen die Unterstützung durch Kapitalverkehrskontrollen und den geringen Zufluss von Fremdwährungen in das russische Finanzsystem wogen. Das russische BIP wuchs 2025 um 1%, was weit unter den Durchschnittswerten seit Beginn der Invasion der Ukraine liegt, was die Bank von Russland dazu veranlasste, unerwartet ihren Zinssenkungszyklus zu verlängern. Dennoch verhinderten zunehmende Sanktionen gegen die russische Zentralbank und wichtige Unternehmen, dass inländische Marktteilnehmer in harter Währung transagieren konnten, was dazu führte, dass ihre Fixierungen durch die CBR im Laufe des Jahres stark anstiegen. Dies wurde durch den Rückgang des Rubel-Paarhandels um 96% im Vergleich zu vor der Invasion Russlands in die Ukraine veranschaulicht. Darüber hinaus trieben die sinkenden Energieeinnahmen, die für Russlands Haushalt entscheidend sind, die CBR und das Finanzministerium dazu, Gold und Yuan im Nationalen Wohlfahrtsfonds zu verkaufen, um die Regierungsoperationen zu finanzieren, was ebenfalls die Währung unterstützte.

Der russische Rubel lag im Dezember nahe der Marke von 78 pro USD, nicht weit entfernt vom nahezu dreijährigen Hoch von 76,5 zu Beginn des Monats, angesichts der geringen Nachfrage nach Hartwährung und der hohen Zinssätze der Bank von Russland. Sanktionen gegen die russische Zentralbank und Schlüsselunternehmen verhinderten, dass inländische Marktteilnehmer in Hartwährung handelten, was dazu führte, dass die Dollar-Fixes der CBR im Laufe des Jahres abstürzten. Dies wurde durch den 96%igen Rückgang des Rubelpaarhandels im Vergleich zu vor dem Einmarsch Russlands in die Ukraine verdeutlicht, während Daten der CBR darauf hindeuteten, dass fast 60% der russischen Exporte in Rubel bezahlt wurden, verglichen mit 14% im Jahr 2021. Die neuesten Sanktionsmaßnahmen umfassten Sanktionen gegen Lukoil und Rosneft, die größten Ölunternehmen des Landes, während die EU bestätigte, dass sie bis 2027 russisches LNG auslaufen lassen wird. In der Zwischenzeit senkte die CBR ihren Leitzins um 50 Basispunkte auf 16,5% in diesem Monat und deutete an, dass steigende Inflationserwartungen den Spielraum für eine weiterhin akkommodierende Finanzpolitik begrenzen.

Der russische Rubel stieg im Dezember auf über 76 pro USD, den höchsten Stand seit fast drei Jahren, aufgrund hoher Zinssätze der Bank von Russland und des Rückgangs der inländischen Nachfrage nach Fremdwährung aufgrund der internationalen Isolation der russischen Wirtschaft. Die wachsenden Sanktionen gegen die russische Zentralbank und wichtige Unternehmen verhinderten, dass inländische Marktteilnehmer in Hartwährung handeln konnten, was ihre Fixes durch die CBR im Laufe des Jahres in die Höhe trieb. Dies wurde durch den 96%igen Rückgang des Rubelpaarhandels im Vergleich zu vor dem Einmarsch Russlands in die Ukraine verdeutlicht, während Daten der CBR darauf hindeuteten, dass fast 60% der russischen Exporte in Rubel bezahlt wurden, verglichen mit 14% im Jahr 2021. Die neuesten Sanktionsmaßnahmen umfassten Sanktionen gegen Lukoil und Rosneft, die größten Ölunternehmen des Landes, während die EU bestätigte, dass sie bis 2027 russisches LNG auslaufen lassen wird. In der Zwischenzeit erklärte die CBR, dass sie die restriktive Politik bis zum Ende des nächsten Jahres beibehalten werde, um inflationsbedingte Drücke zu dämpfen, was auch den Rubel unterstützt.