Zentralbank von Pakistan belässt Leitzins bei 11,5%

Die Staatsbank von Pakistan ließ ihren Leitzins am 27. Juli 2026 unverändert bei 11,5%, was eine zweite aufeinanderfolgende Pause markiert, da die Entscheidungsträger einen sich verbessernden makroökonomischen Ausblick anführten. Die Verbraucherpreise verringerten sich im Juni auf 11,1% von 11,7% im Mai, was auf niedrigere globale Energiepreise und günstige Anpassungen der Stromtarife zurückzuführen ist. Das Wirtschaftswachstum verlangsamte sich im ersten Quartal 2026 auf 4,0%, belastet durch den Konflikt im Nahen Osten und den daraus resultierenden Anstieg der globalen Energiepreise. Ausblickend erwartet die Zentralbank, dass stärkere rohstoffproduzierende Sektoren die Dienstleistungsaktivitäten unterstützen, wobei das BIP-Wachstum für das Geschäftsjahr 2027 auf 3,5%-4,5% prognostiziert wird. Die Inflation wird voraussichtlich allmählich in Richtung des oberen Endes der Zielspanne von 5%-7% bis Juni 2027 zurückgehen. Der Ausblick bleibt jedoch von Unsicherheiten hinsichtlich geopolitischer Spannungen und Wetterbedingungen, einschließlich der Auswirkungen von El Niño, sowie potenziellen fiskalischen Abweichungen betroffen.

Die Staatsbank von Pakistan ließ ihren Leitzins am 15. Juni 2026 unverändert bei 11,5%. Während die jüngsten geopolitischen Entwicklungen insgesamt positiv waren, bleiben Bedenken hinsichtlich der globalen Ölpreise ein Risiko für die Inflationsprognose. Die Gesamtinflation beschleunigte sich im Mai 2026 auf 11,7%, was die Zielspanne der Zentralbank von 5%–7% überschreitet und den höchsten Stand seit Juni 2024 erreicht. Es wird erwartet, dass die Inflation in den kommenden Monaten im zweistelligen Bereich bleibt, angetrieben von mehreren Risiken, einschließlich höherer inländischer Kraftstoffpreise, potenzieller fiskalischer Abweichungen und Unsicherheiten bei den Lebensmittelpreisen aufgrund wetterbedingter Herausforderungen. In der Zwischenzeit stieg das Wirtschaftswachstum im Haushaltsjahr 26 auf 3,7%, unterstützt hauptsächlich von den Dienstleistungs- und Industriesektoren, mit Beiträgen aus landwirtschaftlichen Aktivitäten. Ausblickend wird erwartet, dass die wirtschaftliche Aktivität moderat bleibt, da die Auswirkungen regionaler Konflikte und ungünstiger Wetterbedingungen weiterhin die Prognose für das Haushaltsjahr 27 belasten.

Die Staatsbank von Pakistan erhöhte ihren Leitzins um 100 Basispunkte auf 11,5 % am 27. April 2026 und überraschte damit Analysten, die mit einer Stabilität bei 10,5 % rechneten. Dies war die erste Zinserhöhung seit Juni 2023, inmitten erhöhter wirtschaftlicher Unsicherheit, wobei volatile Ölpreise aufgrund von Spannungen im Nahen Osten die Inflationsprognose trübten. Die Entscheidungsträger erklärten, dass eine straffere Haltung erforderlich sei, um die Inflationserwartungen zu verankern und die Sekundäreffekte des aktuellen Angebots-Schocks einzudämmen. Die Inflationsrate in Pakistan beschleunigte sich im März zum dritten Mal auf 7,3 %, dem höchsten Stand seit August 2024, und überschritt zum ersten Mal seit Oktober 2024 die Zielspanne der Zentralbank von 5–7 %, bedingt durch Energiekosten, Währungsdruck und strukturelle Angebotsengpässe. Der geldpolitische Ausschuss stellte fest, dass der aktuelle Angebots-Schock die Inflation in den kommenden Monaten in den zweistelligen Bereich treiben könnte, bevor sie anschließend zu sinken beginnt. Es wird jedoch erwartet, dass die Inflation im größten Teil des Geschäftsjahres 27 über der oberen Grenze der Zielspanne bleibt.