Israel liefert erste Zinssenkung seit fast zwei Jahren

Die Bank von Israel senkte ihren Leitzins im Januar um 25 bps auf 4%, was die zweite aufeinanderfolgende Senkung bei aufeinanderfolgenden Sitzungen markiert. Die Kerninflation sank im November 2025 auf ein Vierjahrestief von 2,4%, blieb damit den vierten Monat in Folge innerhalb der Zielspanne der Regierung von 1% bis 3%, wobei die Erwartungen nahe dem Mittelpunkt verankert sind. Die wirtschaftliche Aktivität setzt sich fort, unterstützt durch Kreditkartenausgaben, Exporte und Fundraising im Hochtechnologiesektor, während die Risikoprämie nahe den Vorkriegsniveaus bleibt. Die Arbeitsmarktknappheit hat nachgelassen, mit höheren Beteiligungs- und Beschäftigungsquoten sowie geringerer Reservepflichtabwesenheit. Der Schekel hat sich gegenüber dem US-Dollar und dem Euro deutlich gestärkt und den nominalen effektiven Wechselkurs angehoben. Die Forschungsabteilung prognostiziert ein BIP-Wachstum von 5,2% im Jahr 2026 und 4,3% im Jahr 2027, wobei die Inflation auf 1,7% bzw. 2% zurückgeht. Die Entscheidungsträger wiesen auf Risiken durch geopolitische Unsicherheit, potenzielle Preisdrücke durch steigende Nachfrage und fiskalische Entwicklungen hin.

Die Bank von Israel senkte ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 4,25% bei ihrem Treffen im November, was die erste Reduzierung seit fast zwei Jahren markiert, wie erwartet. Die Entscheidungsträger nannten eine sich abschwächende Inflation, betonten jedoch Vorsicht hinsichtlich weiterer Lockerungen. Die Maßnahme erfolgt, da bedeutende Zentralbanken weltweit bereits begonnen haben, ihre Geldpolitik zu lockern, und da der von den USA vermittelte Waffenstillstand zwischen Israel und der Hamas des letzten Monats Bestand hat. Die jährliche Inflation betrug im Oktober 2,5%, innerhalb der offiziellen Zielspanne von 1-3% für den dritten Monat in Folge. Die Prognostiker erwarten eine moderate Beschleunigung zum Jahresende, bevor die Inflation abnimmt und sich nahe dem Mittelpunkt der Spanne stabilisiert. Die wirtschaftliche Aktivität erholte sich im dritten Quartal stark, wobei das BIP auf das Jahr hochgerechnet um 12,4% expandierte, obwohl die Produktion unter ihrem langfristigen Trend bleibt. Der Arbeitsmarkt bleibt ebenfalls eng.

Die Bank von Israel hielt ihren Leitzins am 29. September unverändert bei 4,5 % für das 14. aufeinanderfolgende Treffen, in Übereinstimmung mit den Markterwartungen. Die Entscheidungsträger nannten die erhöhte geopolitische Unsicherheit, da der anhaltende Konflikt im Gazastreifen und die sich verschlechternde internationale Stimmung weiterhin auf die wirtschaftliche Aktivität und Investitionen drücken. Die jährliche Inflation sank im August auf 2,9 % und erreichte damit ein Ein-Jahres-Tief, kehrte in den Zielbereich der Regierung von 1-3 % zurück. Der Arbeitsmarkt bleibt eng, teilweise aufgrund der Reserve-Mobilisierung und des Mangels an nicht-israelischen Arbeitskräften. In der Zwischenzeit erholt sich die wirtschaftliche Aktivität allmählich, unterstützt durch den Konsum, Investitionen und den Bau, obwohl mehrere Indikatoren unter den Vorkonfliktniveaus liegen. Erhöhte Verteidigungsausgaben und ein stärkerer Schekel beeinflussen ebenfalls die Wirtschaft. Für die Zukunft deutete die Zentralbank an, dass zukünftige Zinsentscheidungen die Inflation, das Wirtschaftswachstum, die finanzielle Stabilität und fiskalische Überlegungen im Hinblick auf anhaltende geopolitische Risiken ausbalancieren werden.