Zentralbank Israel belässt Zinssätze unverändert

Die Zentralbank Israels ließ den Leitzins im März 2026 bei 4% unverändert, was den Erwartungen entsprach, und stellte fest, dass es einen Anstieg im Inflationsumfeld gegeben hat, hauptsächlich aufgrund eines deutlichen Anstiegs der globalen Energiepreise. Die Entscheidungsträger sagten auch, dass seit Beginn der Operation „Brüllender Löwe“ die geopolitische Unsicherheit sowohl im Inland als auch global zugenommen hat, insbesondere hinsichtlich der erwarteten Dauer und Intensität der Kämpfe und wie sie enden werden. Die Zentralbank überarbeitete ihre Wirtschaftsvorhersagen, wobei das Basisszenario davon ausgeht, dass die Operation Brüllender Löwe und die Kämpfe im Libanon gegen Ende April enden werden und die direkten wirtschaftlichen Auswirkungen der militärischen Operation so lange bestehen bleiben, wie die Kämpfe andauern. Das BIP wird für 2026 auf 3,8% und für 2027 auf 5,5% geschätzt, im Vergleich zu 5,2% und 4,3% in der Prognose von Januar. Die Inflationsrate wird für 2026 auf 2,2% und für 2027 auf 1,8% geschätzt.

Die Bank von Israel hielt ihren Leitzins im Februar 2026 unverändert bei 4%, nach zwei aufeinanderfolgenden Zinssenkungen. Obwohl die Inflation moderat ist und der Schekel sich gestärkt hat, hebt die Zentralbank die Risiken eines erneuten Anstiegs der Inflation hervor. Die geopolitische Unsicherheit hat in den letzten Tagen zugenommen, insbesondere im Hinblick auf die Möglichkeit eines US-Schlags gegen den Iran, was sich negativ auf die wirtschaftliche Aktivität auswirken könnte. Zusätzliche inflationäre Druckfaktoren könnten aus einer starken inländischen Nachfrage, anhaltenden Angebotsengpässen und fiskalischen Entwicklungen resultieren. Dennoch bleibt die Inflation innerhalb des Zielbereichs der Zentralbank und fiel im Januar auf 1,8%, was den niedrigsten Stand seit Juni 2021 darstellt und nahe dem Mittelpunkt des Zielbereichs liegt. Der Schekel wertete moderat gegenüber dem US-Dollar und dem Euro auf. In der Zwischenzeit setzt sich das Wirtschaftswachstum fort, wobei die letzte vierteljährliche Wachstumsrate auf 4,4% anstieg. Auch der Arbeitsmarkt bleibt angespannt.

Die Bank von Israel senkte ihren Leitzins im Januar um 25 bps auf 4%, was die zweite aufeinanderfolgende Senkung bei aufeinanderfolgenden Sitzungen markiert. Die Kerninflation sank im November 2025 auf ein Vierjahrestief von 2,4%, blieb damit den vierten Monat in Folge innerhalb der Zielspanne der Regierung von 1% bis 3%, wobei die Erwartungen nahe dem Mittelpunkt verankert sind. Die wirtschaftliche Aktivität setzt sich fort, unterstützt durch Kreditkartenausgaben, Exporte und Fundraising im Hochtechnologiesektor, während die Risikoprämie nahe den Vorkriegsniveaus bleibt. Die Arbeitsmarktknappheit hat nachgelassen, mit höheren Beteiligungs- und Beschäftigungsquoten sowie geringerer Reservepflichtabwesenheit. Der Schekel hat sich gegenüber dem US-Dollar und dem Euro deutlich gestärkt und den nominalen effektiven Wechselkurs angehoben. Die Forschungsabteilung prognostiziert ein BIP-Wachstum von 5,2% im Jahr 2026 und 4,3% im Jahr 2027, wobei die Inflation auf 1,7% bzw. 2% zurückgeht. Die Entscheidungsträger wiesen auf Risiken durch geopolitische Unsicherheit, potenzielle Preisdrücke durch steigende Nachfrage und fiskalische Entwicklungen hin.