Ägypten lässt überraschend Geldpolitik unverändert

Die Zentralbank von Ägypten hat die Leitzinsen am 12. Februar 2026 um weitere 100 Basispunkte auf 19% gesenkt, wodurch die Kreditkosten auf den niedrigsten Stand seit Juli 2023 gesenkt wurden, angesichts einer verlangsamten Inflation und einer stärkeren Währung. Der zweite aufeinanderfolgende Zinssatzschnitt wurde allgemein erwartet, da die meisten Analysten eine Reduzierung um 100 Basispunkte voraussahen. Die neuesten Daten zeigten, dass die jährliche städtische Inflation im Januar 2026 auf ein Viermonatstief von 11,9% gesunken ist, verglichen mit 12,3% im Vormonat; während die Kerninflation im zweiten Monat in Folge auf ein Fünfmonatstief von 11,2% zurückging. Das ägyptische Pfund hat in diesem Jahr bisher um etwa 2% zugelegt und wird derzeit bei 46,8 pro US-Dollar gehandelt, dem höchsten Stand seit Mai 2024. Der Diskontsatz wurde ebenfalls auf 19,5% gesenkt. Darüber hinaus reduzierte der Vorstand der CBE das erforderliche Mindestreserveverhältnis (RRR) für Geschäftsbanken von 18% auf 16%.

Die Zentralbank Ägyptens senkte am Donnerstag, dem 25. Dezember 2025, die Leitzinsen um 100 Basispunkte und signalisierte damit wachsendes Vertrauen, dass die Inflationsdruck nach einer langen Phase straffer Geldpolitik nachlässt, wodurch die Zinssätze auf den niedrigsten Stand seit Januar 2024 gesunken sind. Die neuesten Daten zeigten, dass die jährliche städtische Inflation im November auf 12,3% gesunken ist, nachdem sie im Oktober mit 12,5% den höchsten Stand seit drei Monaten erreicht hatte, hauptsächlich aufgrund geringerer Preiserhöhungen bei Lebensmitteln (0,7% gegenüber 1,5% im Oktober), dem niedrigsten Stand seit April 2021. Die Zentralbank strebt eine Inflation von rund 5-9% im vierten Quartal 2026 an und erwartet, dass das reale BIP-Wachstum bei etwa 5% liegen wird. Das Geldpolitik-Komitee senkte auch den Übernachteinlagezinssatz auf 20,0%, den Übernachtkreditzinssatz auf 21,0% und den Hauptrefinanzierungssatz auf 20,50%, während der Diskontsatz auf 20,50% gesenkt wurde. Ägypten hat die hohen Kreditkosten in weiten Teilen der letzten zwei Jahre beibehalten, um die durch Währungsabwertungen, Angebotsstörungen und Haushaltsdruck verursachte Inflation einzudämmen.

Die Zentralbank Ägyptens hielt ihren Übernachtungseinlagenzinssatz bei ihrem Treffen im November 2025 stabil bei 21%, nachdem sie nach vier aufeinander folgenden Zinssenkungen die Inflationsdrucke eingedämmt, Erwartungen verankert und den Desinflationspfad wiederhergestellt hatte. Analysten hatten eine Zinssenkung um 50 bps auf 20,5% erwartet. Die Entscheidungsträger stellten fest, dass die jährliche Kerninflation im Oktober 2025 von 11,7% im September auf 12,5% gestiegen war und dass die Kerninflation von 11,3% im Vormonat auf 12,1% angestiegen war. Es wird erwartet, dass die Inflation steigt, wenn die Auswirkungen der Energiepreiserhöhungen gegen Ende des vierten Quartals 2025 spürbar werden, bevor sie sich im zweiten Halbjahr 2026 allmählich auf das Ziel der Zentralbank von Ägypten zubewegt. Das Komitee beschloss auch, den Übernachtkreditzinssatz bei 22% und den Diskontsatz unverändert bei 21,5% zu belassen.