Gold steigt, während die Ölpreise nachgeben

Gold stieg am Donnerstag in Richtung 4.150 US-Dollar je Unze und machte damit die Verluste der vorherigen Sitzung wett, nachdem der Rohölpreis seine fünftägige Rally beendete und so den Druck auf andere Märkte verringerte. Ein schwächerer Dollar und sinkende Anleiherenditen stützten die Edelmetalle ebenfalls. Die Erwartungen weiterer aggressiver Zinserhöhungen durch die Federal Reserve belasteten jedoch weiterhin die Stimmung, nachdem die US-Inflationsdaten höher als erwartet ausgefallen waren. Der US-Verbraucherpreisindex stieg im September auf 3,7 Prozent, den höchsten Stand seit vier Monaten und über den Marktprognosen von 3,6 Prozent. Ausschlaggebend dafür waren vor allem die steigenden Energiekosten. Austan Goolsbee, Präsident der Federal Reserve Bank of Chicago, bezeichnete die Zahlen als „entmutigend“ und warnte, dass auch der rasche Ausbau der Infrastruktur für künstliche Intelligenz die Wirtschaft überhitzen könnte. Unterdessen erklärte Mary Daly, Präsidentin der Federal Reserve Bank of San Francisco, die Zentralbank müsse die kurzfristigen Zinssätze möglicherweise weiter anheben, sehe jedoch bei der Sitzung in diesem Monat keinen unmittelbaren Bedarf für eine Zinserhöhung.

Die Goldpreise fielen am Mittwoch unter 4.100 US-Dollar je Unze und erreichten damit den niedrigsten Stand seit Anfang August. Auslöser war ein stärker als erwartet ausgefallener US-Inflationsbericht, der die Märkte dazu veranlasste, ihre Erwartungen hinsichtlich des Zinsausblicks der Federal Reserve neu zu bewerten. Die US-Inflation stieg im September im Jahresvergleich auf 3,7 Prozent und lag damit über den prognostizierten 3,6 Prozent. Grund dafür waren höhere Energiepreise. Der Verbraucherpreisindex (VPI) legte gegenüber dem Vormonat um 0,6 Prozent zu – so stark wie seit fünf Monaten nicht mehr. Auch die Kerninflation übertraf die Erwartungen und erreichte 2,6 Prozent im Jahresvergleich und 0,3 Prozent im Monatsvergleich. Laut Daten von LSEG rechnen die Märkte nun mit einer Wahrscheinlichkeit von rund 50 Prozent damit, dass die Fed die Zinsen bei ihrer Sitzung im Oktober unverändert lässt; vor Veröffentlichung des Berichts waren es noch mehr als 78 Prozent. Unterdessen ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember von zuvor 88 Prozent auf nahezu 99 Prozent gestiegen. Obwohl die jüngsten Mitteilungen der Fed kaum auf eine erneute Zinserhöhung im Oktober hingedeutet hatten, hat der stärker als erwartet ausgefallene Anstieg der Kerninflation diese Möglichkeit wieder in den Fokus gerückt und den Druck auf das nicht verzinsliche Gold weiter erhöht.

Gold wurde am Mittwoch bei rund 4.150 Dollar je Unze gehandelt und hielt damit seine Verluste aus den beiden vorangegangenen Sitzungen, während Anleger auf Hinweise zum nächsten geldpolitischen Schritt der US-Notenbank in den US-Verbraucherpreisdaten warteten. An den Märkten wird derzeit mit einer Wahrscheinlichkeit von rund 77 Prozent gerechnet, dass die Fed die Zinsen in diesem Monat unverändert lässt; die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember wird auf 88 Prozent beziffert. Unterdessen deutete der Präsident der New Yorker Fed, John Williams, an, dass eine weitere Zinserhöhung in diesem Jahr gerechtfertigt sein könnte, eine zusätzliche geldpolitische Straffung im Jahr 2027 jedoch wahrscheinlich nicht erforderlich sein wird. Auch die geopolitischen Spannungen blieben im Fokus, da die Ölpreise angesichts der zunehmenden Feindseligkeiten zwischen Saudi-Arabien und den vom Iran unterstützten Huthi-Rebellen weiter zulegten. Dies schürte Sorgen über Versorgungsunterbrechungen im Nahen Osten. Separat warnte der IWF vor erheblichen Risiken für das globale Wachstum und die Finanzstabilität, die sich aus einem möglichen Ende des KI-Investitionsbooms, steigenden Schuldenständen und einem lang anhaltenden Konflikt im Nahen Osten ergeben.